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‘外国问题研究2009年第4期 总第194期 国际油价波动对日本经济均衡的影响 付丽颖 (东北师范大学日本研究所，吉林长春130024) [内容摘要]2005年以来，国际原油价格剧烈震荡，除实体经济层面的供求因素外，能源作 为金融商品的虚拟经济属性被放大，预期、投机、突发事件、汇率波动因素等都可能成为引燃油 价波动的导火索。新的油价变动特点，使日本更加难以保持经济的内外均衡。从内部看，企 业、行业间的收入分配效应分散了油价上涨的通货膨胀效果，具有技术垄断优势、善于利用金 融工具避险及有效采取能源分散化和节能措施的企业与行业受油价波动的冲击更小。从外部 看，进口成本增加和出口成本转嫁不完全引起了日本贸易条件恶化；石油美元通过贸易渠道和 资本渠道的回流，对日本的国际收支产生一定影响；日元升值因素一定程度上缓和了高油价的 冲击。日本政府、企业、居民的不懈努力创造了日本经济超低能耗的奇迹，这个奇迹将日本抵 御油价波动的能力变成现实。 【关键词]油价；日元汇率；内外均衡 [中图分类号]F133．13【文献标识码]A 【收稿日期]2009—11一08 [基金项目]本文为东北师范大学青年社科基金项目(05QN018)的阶段性成果。 [作者简介]付丽颖(1978一)，女，辽宁沈阳人，东北师范大学日本研究所讲师。 2007年以来国际原油价格出现了前所未有控能力不对称等特点；同时原油具有金融商品属 的剧烈波动。wlrI原油现货价格由2007年年初性，能源金融市场的投机因素以及美元计价机制 的60美形桶窜涨至2008年7月3日的145．31 导致原油现、期货市场价格剧烈波动，波动的幅度 美形桶，此后迅速回落，2008年11月6日恢复和频率远远大于因实体经济因素变动引起的变化 至2007年年初水平，12月23日又进一步降至程度…。国际原油价格自2005年以来波动剧烈， 30．28美影桶的低点(相当于2003年11月的水2007年和2008年两年间出现了前所未有的大起 平)，随后反弹，2009年夏季回升至60美元水平，大落情况，显示出与以往不同的新特征(见图1)。 10月下旬已重新升至80美元价位。由于原油位 首先，反映实体经济层面的供求状况对石油 于各个产业链条的初始端，原油价格波动首先影 价格变动的解释能力降低。从石油供求状况来看 响一国经济的总供给，进而对物价、就业、民生等 内部均衡将产生重要影响。对于曾经在两次石油 O．8百万桶／天和0．4百万桶／天的缺口，这一时 危机中遭受重创的日本经济来说，这次国际油价 段也正是石油价格迅速上涨的时期，石油价格由 波动，提供了一次检验日本能源战略成果的机会。 50美元增至100美元。2008年第二季度开始，供 一、近期国际原油价格波动特征 求矛盾得以缓解，而石油价格非但没有下降，反而 石油作为实物商品具有供求曲线陡峭，需求 增速更快，2008年7月初冲高至137美元后急速 价格弹性小，供给价格弹性小，供求方对油价的掌 回落，2009年初一度降至34．57美元，仅相当于 ·72· 万方数据 2004年夏天的价格。石油价格与石油供求数量升与大宗商品期货价格的上升相一致。寻求长期 之间的一致性被打破，在2008年一季度至2009 投资回报的商品指数基金和热衷短期盈利的对冲 年二季度石油交易数量持续降低的过程中，石油 基金的大量涌入，推升了原油期货价格。2007年 价格经历了骤涨骤跌的剧变。 和2008年纽约原油期货市场的交易规模较2005 图1世界原油出口加权现货FOB价格(美影桶)年和2006年增长了一倍。原油期货的资金不仅 来源于行业内投资者，随着原油价格推升，非