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公司管治：亚洲的经验 張仁良 公司管治：亚洲的经验 张仁良 香港城市大学 经济及金融系 金融学讲座教授 2002年12月 主要内容： 公司管治的重要性 亚洲的经验 地区性合作 政策建议 亚洲金融危机的教训重点强调了： 健全的宏观经济政策的重要性； 金融基础设施的重要性 亚洲的公司管治（一） 亚洲的公司管治（二） 一些经常重复的陈旧观点 (甚至在香港) “我又不会在近期内融资，为什么要担心公司管治?” “如果要增加公司的透明度，我宁愿增加资本成本也不愿多交税，所以还是把钱付出去吧！” “我的公司经营得很好，为什么我还要指派独立非执行董事？.” “如果我不能借钱给自己，为什么我要拥有自己的银行?” 公司管治的价值 亚洲公司管治带来的益处（一） 预期市场回报与反对董事权利 反对董事权力指数分值为0至6, 高分值表明小股东权利得到良好的保障 预期市场回报指数分值为-0.2至+0.4。对于10个FREE公布的亚洲地区， 高分值表明预期股票市场表象良好。 资料来源: Professor Gul (2001), 香港城市大学 亚洲公司管治带来的益处（二） 预期市场回报与法规 法规指数分值为0至10, 高分值表明具有强有力的法律及规则惯例 预期市场回报指数分值为-0.2至+0.4。对于10个FREE公布的