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《金融市场分析(投资学)》复习大纲 第一部分：考试形式及题型 考试形式：闭卷笔试 考试题型：名词解释、简答、计算、论述 第二部分：重点问题及参考答案 一、名词解释(每题5分，共选6题) 证券借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国货币为面值的国际债券。证券投资风险是指预期收益的不确定性。 投机：通过增加自身交易部位的风险而寄希望于以此增加财富的行为称为投机。 流动性：证券的流动性又称变现性，是指证券持有人可按自己的需要，灵活地转让证券以换取现金 安全边际：最早由巴菲特的老师格雷厄姆提出他曾说成功投资的秘密就是安全边际并进一步解释说在正常条件下普通股的安全边际在于大大高于现行债券利率的期望获利能力这句话的意思是股票价格是否安全要与现行债券利率相比较又称违约风险，指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。投资者回避信用风险的最好办法是参考证券信用评级的结果。 技术分析：是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测股票在短期内价格的变动趋势，把握具体购买的时机。 非系统性风险：指对某个行业或个别证券产生影响的风险，通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。 二、简答题(每题10分，共选3题) 简述金融体系的基本功能。 (一)筹资功能 证券市场以证券形式为需求者和供给者融通资金提供了一种良好的机制和场所，从而解决了资金供求的矛盾，实现了筹资和融资的功能。 (二)资本定价 证券价格的确定，实际上是证券所代表的资产的价格的确定。证券市场的有效运行，使得价格确定可以通过证券需求者和证券供给者的竞争形成，从而能较为充分地反映证券市场的供求状况。 (三)资本配置 证券市场的配置功能是指通过证券价格的影响，引导资金的流动，实现资源合理配置。 简述投资银行的本质功能。 投资银行的职能包括：在一级市场上协助公司发行证券；二级市场上的经纪商；二级市场上的交易商；为企业兼并和重组提供服务。 投资银行在证券发行中的职能有：向公司提供证券发行方面的辅导；推销证券；(包销)承担价格风险；合理确定发行价格的责任——声誉、资金实力、经验。 投资银行的经济职能有：解决信息不对称；提供流动性；风险管理。 市场有效性的含义是什么？ 市场有效性指根据某组已知的信息作出的决策不可能给投资者带来利润。证券市场的有效性是指证券市场效率，包括运行效率与配置效率，运行效率指市场本身的运作效率，包含了证券市场中股票交易的畅通程度及信息的完整性，股价能否反映股票存在的价值；配置效率指市场运行对经济资源重新优化组合的能力及对国民经济总体所产生的推动作用能力的大小。根据股票对相关信息反映的范围不同，将市场效率分为三个不同的层次：弱式有效市场、半强有效市场、强式有效市场。 弱有效市场认为证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息，如果这些历史信息对证券价格变动都不会产生任何影响，则意味着证券市场达到了弱有效。如果弱式有效市场理论成立，则意味着股票价格的技术分析失去作用； 半强式有效市场认为证券价格不仅能够体现历史的价格信息，而且反映了所有与公司证券有关的公开有效信息，如果半强式有效理论成立，则意味着场中利用技术分析和基本分析都失去作用； 强有效市场指有关证券的所有相关信息包括公开发布的信息和内部信息对证券价格变动都没有任何影响，即如果证券价格已经充分、及时反映了所有有关的公开和内部信息，在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。 简述资本资产定价模型中β的含义。 资本资产定价模型简称CAPM模型，描述了资产预期收益率和风险之间的关系。认为市场只为证券承担的系统性风险支付报酬，对于证券的非系统性风险不提供任何报酬。因为非系统性风险可以通过多元化消除，投资者承担非系统性风险是不必要的。系统性风险由(衡量，证券预期收益率与其(成线性关系。 公式为：E(ri) = rf +βi[E(rm) - rf]，其中:βi = Cov(ri,rm) / (m2 β衡量了证券的系统性风险，是度量一种证券对于市场组合变动反应程度的指标。 开放式投资基金和封闭式投资基金的区别是什么？ 期限不同。封闭式基金通常有固定的封闭期，而开放式基金没有固定期限，投资者可随时向基金管理人赎回基金单位。 发行规模限制不同。封闭式基金在招募说明书中列明其基金规模，开放式基金没有发行规模限制。 基金单位交易方式不同。封闭式基金的基金单位在封闭期限内不能赎回，持有人只能寻求在证券交易场所出售给第三者。开放式基金的投资者则可以在首次发行结束一段时间(多为3个月)后，随时向基金管理人或中介机构提出购买或赎回申请。 基金单位的交易价格计算标准不同。封闭式基金的买卖价格受市场供求关系的影响