上市公司从事影子银行业务模式问题与应对思路.pdfVIP

第 35卷 第 5期 长江大学学报 (社会科学版) V01．35NO．5 2012年 O5月 JournalofYangtzeUniversity(Socia1Sciences) M ay．2012 上市公司从事影子银行业务模式、问题与应对思路 胡 进 (长江大学 经济学院，湖北 荆州 434025) 摘 要 ：上市公司参与影子银行业务本质上是加剧了产业资本的金融资本化，其影响无论是对 产业安全、投资者保护，还是金融稳定都带来 了极大的挑战。通过研 究上市公司从事影子银行业务 的现状、模式和产生的金融效应 ，并提 出了相应的治理对策 ，应加强上市公司的募资使用为线索的 治理机制的完善。 关键词 ：上市公司；影子银行；金融风 险；金融治理 分类号 ：F831．1 文献标识码 ：A 文章编号 ：1673—1395(2012)05—0052—04 获取非银行金融机构营业执照的上市公司则纷纷通 一 、 上市公司从事影子银行业务渐呈潮流 过发放委托贷款或购买理财产品方式涉足影子银行 自20世纪 70年代以来 ，“影子银行”逐渐发展 业务 ，来分享金融业高收益率的盛宴。 成为现代金融体 系中的一个重要组成部分 。但 是， 二 、上市公司从事影子银行业务模式 直到 2007年美国次贷危机 的爆发及其危机后 的反 思 ，才使 “影子银行”这个金融概念进入到人们研究 无论 主业兴旺还是不兴 旺，相 当多 的上市公司 视野。所谓影子银行又称 “影子金融体系”或者 “影 都或 明或 暗地充当了 “信用 中介”角色 ，通过股权质 子银行系统”，一般是指 ，游离于传统商业银行体 系 押 、发债 、增发、IPO超募等方式在金融市场获得丰 之外 ，有着部分银行功能却不 受或少受监管 的非银 富的、低廉的资金，转而又通过合规或不合规的方式 行金融机构及其金融行为 。 将从金融市场上获得 “剩余资金”，高价投向 “缺钱 ” 影子银行也存在 中国金融活动之中。相 比较美 的信贷市场 ，赚取高额利差收益 。 国的影子银行 ，目前 ，中国影子银行体系规模小、形 (一)上市公司 “剩余资金”来源方式 式也比较简单 ，风险并不是体现在衍生品等高杠杆 与一般企业参与影子银行业务的资金主要来源 市场和业务 中，而是产 生于 民间金融、银 行表外业 于承兑汇票不同，上市公司从事影子业务资金来源 务 、非正规资产证券化、私募投资等监管灰色地带 。 要广得多 。公开资料表 明，上市公司在斥 巨资从事 近几年来 ，一个值得高度关注 的问题是 ，在影响 相关影子银行业务时 ，往往在此之前都因缺钱 ，从金 力越来越大的中国影子银行体系中出现了一个新 的 融市场上获得过融资的机会 。从来源方式上讲 ，主 重量级主角一一 上市公司。自2007年 以来 ，参与影 要有 以下两种途径 。 子银行业务的上市公司呈逐年增多之势 ，涉及 的金 1．在货 币市场上融资 额规模越来越大 ，参与方式多种多样。 目前 的格局 相对非上市公司而言 ，上市公司融资具有 明显 是 ，控股股东实力雄厚的上市公司 ，尤其是国有控股 的品牌优势 ，尤其是通过股权质押、短期融资券等方 上市公司争相获取财务公司执照 ，加入 “财务公司俱 式可以获得相对较低利率的资金 。从货币市场获取 乐部”；控