现代企业财务管理的目标多元化财务目标的有机结合.pdfVIP

中国·包头 职大学报 2(x13阜第2期 现代企业财务管理的目标 ——多元化财务目标的有机结合 洛阳大学(471023) 张立华 [内容提要]本文对企业财务管理目标的几种主要观点——产值最大化、利润最大化、股东财富最 大化、企业价值最大化进行了比较分析。进而提出现代企业财务管理目标的较好选择应该是多元化财务 目标的有机结合。 [美键词】 现代企业财务管理产值最大化利润最大化股东财富最大化企业价值最大化 $元化 企业财务管理目标对整个企业管理活动具有根本性 系；三是没有考虑获取利润所承担风险的太小。四是利润 的影响，企业所处的文化背景、政治法律环境、生产力水平 最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只 和企业的内部治理结构等因素变动都会引起企业财务管 顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。因此利 理目标的变动。目前对企业财务管理目标的认识还存在不 润最大化的提法，只是对经济效益浅层次的认识，并不是 同的观点．尚无统一的定论，各种观点优劣共存，笔者愿意 财务管理的最优目标。 就此谈谈个人的看法。 f三)关于股东财富最大化 一、各种财务管理目标的比较分析 股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东 财务管理目标有产值最大化、利润最大化、股东财富 带来最多的财富。在股份经济条件下，股东财富由其所拥 最大化、企业价值最大化等几种主要观点。各种观点都有 有的股票数量和股票市场价格两方面来头定．在股票数量 其各自不同的适用背景和优缺点。 一定时，当股票价格达到最高时，股东财富也达到最大一所 (一)关于产值最大化 以股东财富最大化叉演变为股票价格最大化。与利润最大 产值最大化目标是指在传统的集权管理模式下，企业 化目标相比，股东财富最大化目标有其积极的方面：1、股 的财产所有权与经营权高度集中，企业的主要任务就是执 东财富最大化目标比较科学地考虑了风险因素，因为风险 行国家下达的总产值目标，企业领导人职位的升迁，职工 的高低，会对股票价格产生重要影响。2、股东财富最大化 个人利益的多少，均由完成的产值计划指标的程度来决 在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因 定，这就决定了企业必然要把总产值作为企业经营的主要 为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企 目标。产值最大化目标在计划经济体制和买方市场时期， 业股票价格也会产生重要影响。3、股东财富蛀大化目标容 具有很强的存在价值。 易量化，便于考核和奖惩。 但这一目标存在如下缺点：1、只讲产值，不讲效益。2、 但股东财富最大化也存在一些缺点：1、它只适合上市 只讲数量，不求质量。3、只抓生产，不抓销售。4、只重投入， 公司，对非上市公司则很难适用。2、它只强调股东的利益． 不讲挖潜。因此，把总产值最大化当作财务管理的目标，是 而对企业其他关系人的利益重视不够=3、股票价格受多种 不符合财务运行规律的。 因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因索引人 (二)关于利润摄大化 理财目标是不合理的。 利润最大化目标是指通过对企业财务活动的管理，不 (四)关于企业价值最大化 断增加企业利润，使利润达到最大。这种观点认为：利润代 企业价值最大化是指通过企业财务上的台理经营，采 表了企业新创造的财