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公共 P 基础设施PP融资模式研究 陈柳钦 (天津社会科学院城市经济研究所，天津300191) 摘 和作用，通过分析国内外成功运作的PPP融资案例，对我国公共基础设施建设巾运用PPP模式融资应注意的问题提 fl；了建议。 关键词：公共基础设施；融资模式；PPP模式 中图分类号：F830．55 文献标识码：A 文章编号：1007—9041—200802)一0021—04 一、PPP融资模式概述 证了“公共物品私人供给”的口r行性，即将公共物品 (一)PPP融资模式的兴起。 供给寄希望于私人力量及民问组织。但实践中很快出 为适应现代经济飞速发展，各国十分重视公共基 现的“契约失灵”、“志愿失灵”等现象，迫使学者们 础设施建设，但仅靠政府资金已不能满足需求。随着 不懈地探讨公共物品多元供给模式，以探求政府、私 政府财政在公共基础设施建没中地位的下降，私营部 营部rJ、第三部fJ及公民在公共物^占供给中合理的角 门企业在公共基础设施的建设中开始发挥越来越重要 色定位，从而达到最佳的互动效果。 的作用。目前，在世界各国利用国际及国内民间私人 (二)PPP融资模式的内涵和作用。 资本进行公共基础设施建设中，BOT模式是比较成熟 PPP模式的内涵和作用主要包括以下四个方面： 和应用最广的项目融资模式，但是这种模式也存在着 1、PPP融资是以项目为主体的融资活动，主要根据 几个方面的缺点：公共部门和私营部门往往都需耍经 项目的预期收益、资产以及政府扶持措施的力度而不 过一个长期的调查了解、谈判和磋商过程，以致项目 是项目投资人或发起人的资信来安排融资。项目经营 前期过长，使投标费用过高；投资方和贷款人风险过 的直接收益和通过政府扶持所转化的效益是偿还贷款 大，没有退路，使融资举步维艰；参与项日投资各方 的资金来源，项目公司的资产和政府给予的有限承诺 利益冲突大，对融资造成障碍；机制不灵活，降低私 是贷款的安全保障。2、PPP融资模式可以使私营资 营部门引进先进技术和管理经验的积极性；在特许期 本更多地参与到项目中，以提高效率。降低风险。这 内，政府对项目失去控制权；等等。为了弥补BOT 也正是现行项目融资模式所欠缺的。政府的公共部门 模式的不足，近年来，出现了一种新的融资模式—— 与私营企业以特许权协议为基础进行全程的合作，双 方共同对项目运行的整个周期负责。PPP模式的操作 PPP(Publi洲vate--Partnership)模式，即公共政 府部门与私营部门合作模式。 规则使私营企业参与到公共基础设施项目的确认、设 PPP模式的理论基础是保罗·萨缪尔森的公共产 计和可行性研究等前期工作中，不仅降低了私营企业 品理论。萨缪尔森认为，由于公共物品具有区别于私 的投资风险，而且能将私营企业在投资建设中更有效 人物品的非排他性和非竞争性两大特性，消费者都会 率的管理方法与技术引入到项目之中，并有效地实现 选择“搭便车”。因此市场机制在资源配置上几乎完 对项目建设与运行的摔制。从而有利于降低项目建设 全失灵，而由政府充当资源配置者则会达到“帕累托 投资的风险，较好地保障国家与私营企业各方的利益。 最优”。然而。由于政府的特殊政治地位，其“自利 这对缩短项目建设周期、降低项目运作成本及资产负 性动机”无法得到有效抑制。其高度垄断的公共物品 债率都有值得肯定的现实意义。3、PPP模式可以在 供给行为会破坏稀缺资源趋于最优配置的过程，造成 一定程度t保证私营资本“有利可图”。政府给予私 交易成本增多和社会资源浪费，产生严