我国上市公司融资啄序的实证分析.pdfVIP

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2015-09-09 发布于重庆
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我国上市公司融资啄序的实证分析.pdf

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30 158 () Vol. 30 No. 158 2009 3 THE THEORY AND PRACTICE OF FINANCE AND ECONOMICS Mar1 2009 ## 我国上市公司融资啄序的实证分析 1 2 杨艳 , 陈收 ( 1. , 410079; 2. , 410082) X : 鉴于融资啄序理论主张的在信息不对称条件下的/ 留存收益- 债权- 股权0 的企最优融资啄序, 以我国A 股上市公司1994~ 2007 年的融资数据为样本,根据上市公司的规模成长性和杠杆水平对其进行分类, 运用面板数据模型分析不同规模成长性和杠杆水平的上市公司融资行为的啄序特征实证结果表明:我国上市公司均存在不同程度的股权融资偏好,但这种偏好会受到诸如规模成长能力和负债水平等内部条件以及外部融资政策的制约 : 融资方式;融资顺序; 面板数据 : F830. 59 : A : 1003- 7217(2009) 02- 0037- 05 ( 1999) [ 8] [9] , Shya -Sunder Myers 100% , , [ 10] [1,2] Watson Wilson , ; , , , , - [ 3] - Jenson [4] : TA = E it it + D + OL , , TA i t Shya -Sunder it it it , E i t , D Myers it it i t , OL , it , , i t [5,6] (2004) , , :