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潮南社会科学2Dj髟j 融资约束、高管薪酬和研发投资 口蒲文燕王山慧 摘要：企业的研发投资是保证企业可持续增长的源泉，高管的行为对于企业投资行为的影响王关重要。本文采用 20a7—20lO年沪深两市非金融类上市公司的数据，考察了上市公司高管薪酬与公司研发投资的关系，并进一步考 察了产权性质和融责约束程度对这种关系的影响。研究结果表明，高管现金薪酬和高管持股对上市公司的研发投 资正相关。与民营上市公司相比，现金薪酬部分在国有上市公司中具有激励作用，高管持股在民营上市公司中表现 出了激励作用。高管的现金薪酬部分只有在非融资约束型上市公司中起到了激励作用。 关键词：高管现金薪酬 高管待股研发投资融资约束 中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1009—5675(2015)Ol一134—04 基于此，本文以2007—2010年沪深两市非金融类上市 一、引言 公司为样本，考察了上市公司高管薪酬与公司研发投资的 随着外部经济环境从工业经济转化到知识经济，如何