原题财管.docVIP

1、某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：（1）立即付全部款项共计20万元；（2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；（3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？ 1.20*(1+10%)^10=51.874849万2.4(1+10%)^7+-------4(1+10)^1=41.743552万3.3(1+10%)^9+---3(1+10%)^2+4(1+10%)+5=3(1.21+1.331+1.464+1.61051+1.771561+1.9487171+22.357947691)*3+4.4+5=50.912274万 某公司欲采购一批材料，目前正面对着A、B两家提供不同信用条件的卖方，A公司的信用条件为“3/10，n/40”，B公司的信用条件为“2/20，n/40”，已知该公司目前有一投资机会，投资收益率为40%，该公司是否应享受A公司提供的现金折扣？（2）如果该公司准备放弃现金折扣，那么应选择哪家供应商；如果该公司准备享有现金折扣，那么应选择哪家供应商？ (1)放弃A公司现金折扣的成本=3%/(1-3%)×360/(40-10)×100%=37.11%　　因为放弃现金折扣的成本低于投资收益率，所以企业应当放弃A公司提供的现金折扣。　　(2)放弃B公司现金折扣的成本=2%/(1-2%)×360/(40-20)×100%=36.73%　　因为37.11%36.73%，所以如果企业打算享受现金折扣则应当选择A公司;如果企业打算放弃现金折扣则应当选择B公司。 某公司2004年度的税后利润为1000万元，该年分配股利500万元，2006年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占80%，借入资金占20%。该公司2005年度的税后利润为1200万元。要求：（1）如果该公司执行的是固定股利政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？（2）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？（3）如果该公司执行的是剩余股利政策，则2005年度公司可以发放多少现金股利？1、外部筹集=1000*80%-500=300。2、外部筹集=1000*80%-1200*50%=200。3、1200-1000*80%=400 某公司准备购入一套设备以扩充生产能力:投资额36 000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备有残值收入6 000元；5年中每年销售收入为17 000元，付现成本为第一年6 000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另外需垫支流动资金3 000元。贴现率为9%，所得税率25%。 要求： （1）计算方案的现金流量（NCF0-5）； （2）用净现值法进行项目投资决策，并说明理由。（1分） N 1 2 3 4 5 （P/F，9%，n） 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499 （P/A，9%，n） 0.9174 1.7591 2.5313 3.2397 3.8897 5（1）甲方案：  长期债券成本：10％×（1－33％）/（1－1％）＝6.77％  普通股成本＝10％/（1－5％）＋4％＝14.53％  综合资金成本＝（500/1000）×6.77％＋（500/1000）×14.53％＝10.65％  （2）乙方案：  优先股成本：15％/（1－2％）＝15.31％  银行借款利率：5％×（1－33％）＝3.35％  综合资金成本＝（800/1000）×15.31％＋（200/1000）×3.35％＝12.92％  （3）丙方案  普通股成本：12％/（1－4%）＋5％＝17.5％  留存收益成本：12％＋5％＝17％  综合资金成本＝（400/1000）×17.5％＋（600/1000）×17％＝17.2％  因为甲方案的加权平均资金成本最低，所以甲方案形成的资金结构最优。应该选择甲方案。 A方案：毛利增加=50000*（1-60%）*20%=4000原方案应收账款应计利息=50000/360*30*60%*10%=250现方案应收账款应计利息=50000*（1+20）/360*60*60%*10%=600应收账款应计利息增加=600-250=350坏账损失增加=50000*（1+20%）*2.5%-50000*2%