随机利息力下de一类年金de时间价值.pdfVIP

第 28卷 第 2期 经 济 数 学 Vo1．28，No．2 2 O 1 1 年 6月 joURNAL OF QUANTITATIVEECONOMICS Jun．2011 随机利息力下的一类年金的时间价值 安 勇 (山西大学 商务学院理学系，山西 太原 030031) 摘 要 对于年金 的时间价值 的研究，往往假定利率在整个期间内是固定不变的．但事实上 ，由于受 到多种 因素的影响，利率通常具有不确定性．因此 ，本文采用可逆 MA(1)模型对 随机利 息力进行建模 ，在 此基础上 ，研 究 了期末付虹式年金和期末付平项虹式年金的时间价值 问题 ，给 出了上述两种形式年金现值 的期望和方差的递推公式．通过数值仿真分析 了相关参数对期末付虹式年金现值 的期望值 的影响，其结论 对投资者 的投资决策提供 了参考依据． 关键词 随机利 息力 ；年金 ；期 望；矩母 函数 中图分类号 F840 文献标识码 A TimeValueofaClassofAnnuities with StochasticInterestForce AN Yong (DepartmentofScience-ShanxiU iversityBusinessCollege，Taiyuan，Shanxi 030031．China) Abstract Intheresearchoftimevalueofannuities，interestrateisusuallyassumedtObeconstantthroughoutthe wholeperiod．However，itisoftenuncertainforvariousfactors．Inthispaper，thestochasticinterestforcewasmodeledbya— doptingreversibleMA(1)，andbasedonthis，thetimevalueoffinalrainbow—payment—annuityandfinalflatheadedrainbow— payment—annuitywerestudied，thustheformulasfortheexpectationandvarianceofpresentvalueweregiven．Bynumerical simulation，theinfluenceofrelevantparametersOntheexpectationofpresentvalueoffinalrainbow—payment-annuitywasana一 1yzed，whichprovidesareferencetoinvestorsinmakinginvestmentdecisions． Keywords stochasticinterestforce；annuities；expectation；momentgenerationfunction 是非常有必要的． 1 引 言 对于年金问题 的研究，其核心是在利率条件下 确定它的现值或终值．为了研究的方便，传统的精算 年金是指一系列按相等时间间隔支付的款项． 理论往往假定利率是固定不变的．事实上 ，受 国内经 年金在经济生活 中应用广泛 ，如零存整取的银行存 济状况 、产业的平均利润水平、货币的供给与需求状 款、住房按揭贷款、养老金给付、分期缴付保费等 ，都 况、物价水平 、国际经济状况和货币政策等多种因