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经济·管理概论─第七章 任何项目或方案的建设和运行都有一个时间上的延续过程。 例： 现金流量图的观点： 本金越大，利率越高，年数越多时，两者差距就越大。 ⒋以复利计算的资金等值计算公式 一次支付终值公式； 一次支付现值公式； 等额支付系列终值公式； 等额支付系列偿债基金公式； 等额支付系列资金回收公式； 等额支付系列现值公式； 等差支付系列终值公式； ⒈一次支付终值公式 F = P(1+i)n ⒉ 一次支付现值公式 例： 某企业拟在今后第5年末能从银行取出20万 元购置一台设备，如年利率10%，那么现应存入 银行多少钱？ ⒊ 等额支付系列终值公式 A A A ………………. A A 注意： 某厂基建3年，每年末向银行贷款1000万元， 利率10%，投产时一次付清，问应偿还借款本利 和是多少？ ⒋ 等额支付系列偿债基金公式 某工厂计划自筹资金于5年后新建一个基本 生产车间，预计需要投资5000万元。年利率5%， 从现在起每年年末应等额存入银行多少钱? ⒌ 等额支付系列资金回收公式 某工程项目一次投资30000元，年利率8%， 分5年每年年末等额回收，问每年至少回收多少 才能收回全部投资? ⒍ 等额支付系列现值公式 P 某项目投资，要求连续10年内连本带利全 部收回，且每年末等额收回本利和为2万元，年 利率10%，问开始时的期初投资是多少钱？ ① 资金的金额大小 ② 资金金额发生的时间 ③ 利率的大小 ＊ 投资回收期法 (Pay Back Period) 净现值是反映技术方案在整个分析期内获利能力的 动态评价指标。 由 可有 计算费用： Cj+E0Kj j为方案编号 即日常费用＋基准相对投资效果系数倍的投资额 计算费用越小，方案越好。若有多个方案，则排队，取计算费用最小者为优。 例 有3个方案。设寿命周期相同，E0=10%，用年计算费用法选择最优。 方案1 改建现厂：K1=2545万元， C1=760万元； 方案2 建新厂： K2=3340万元， C2=670万元； 方案3 扩建现厂： K3=4360万元，C3=650万元。 解 Rj = Cj + E0Kj R2 = C2 + E0K2 = 670+0.1 × 3340=1004 R3 = C3 + E0K3 = 650+0.1 × 4360=1086 取Rj最小方案为最优，故选方案2 R1 = C1+ E0K1 = 760 + 0.1 × 2545 =1014.5 设基准贴现率i0，项目寿命N已知： （三）年度费用法（准则） 判据 为方案Ⅱ比Ⅰ好 若 即 年资本消耗 年度费用 年度费用： j为方案编号 年度费用越小的方案越优 判据： NPV(i) ? 0 i称为基准贴现率，由国家或行业随时调整 对若干方案，NPV越大者越好 例 某项目各年的现金流量如表所示，试用净现值指标评价其经济可行性，设基准收益率为10%。 年 份 项 目 0 1 2 3 4-10 1.投资支出 2.除投资以外其他支出 3.收入 4.净现值流量(3-1-2) 30 500 100 300 450 450 700 -30 -500 -100 150 250 解 NPV(10%) = -30 -500 (P/F,10%,1) -100 (P/F,10%,2) + 150 (P/F,10%,3) + ? t=4 10 350 (P/F,10%,t) = 459.96（万元） 因为NPV0，所以项目可以接受 净现值函数特性 ◆ NPV是i的函数 例 0 1 2 3 4 400 400 400 400 1000 年 不同的i可算出一系列NPV（i） 用曲线表示即： 10％ i = 0 30％ 22％ 20％ 40％ 50％ = 600 268 35 0 -133 -260 -358 NPV(i) 曲线渐近于直线NPV(i)=-1000 NPV0 “相当于收入的现值大于支出的现值” NPV0 10% 20% 30% 40% 50% i NPV(i) 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 元 净现值率法 净现值率（NPVR）： 是