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第五章 股票市场基础 第一节 股票概述 一、股票的定义： 股票是股份有限公司发给股东，用以证明其向公司投资并拥有所有者权益的有价证券。 定义包括三层含义： 1、发行主体设定； 2、购买股票的过程就是投资公司的过程； 3、投资者拥有所有者权益，承担相应责任 股票和债券的比较： 1、发行主体不同； 2、发行人与持有人关系不同； 3、期限不同； 4、价格稳定性不同； 5、风险程度不同； 6、会计处理不同。 二、股票的特点 1、投资的永久性； 2、收益的风险性； 3、决策的参与性； 4、转让的市场性。 三、股票的种类 （一）根据股东不同权利 股票可分为优先股股票、普通股股票； 1.优先股股票：优先股是指在分取股息和公司剩余资产方面拥有优先权的股票。它包括: （1）股息分配优先、剩余资产资产清偿优先； （2）股息率通常固定； 优先股股息是固定的，它主要取决于市场利息率，其风险小于普通股，预期收益率也低于普通股。 （3）优先股股东通常不出席股东会议，无表决权和选举权。 2008年，美国股市及全球股市暴跌 。巴菲特抄底买入大量优先股，合计购买了箭牌口香糖公司、高盛公司和通用电气公司三家发行的总计145亿美元的固定收益证券(注：每年10%股息的永久性优先股，未来还有大笔认股权)。 “我们非常喜欢这类证券交易，单单证券本身，就有很高的股息收益率，我对这三笔投资，不只是满意，可以说是非常满意。” 优先股的种类 考虑到跨时期、可转换性、复合性及可逆性等因素，优先股可分为： (1) 按剩余索取权是否可以跨时期累积分为累积优先股与非累积优先股。 累积优先股：（Cumulative Preference Shares ） 累积优先股是指在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分派规定的股利，日后优先股的股东对往年来付给的股息，有权要求如数补给。 非累积优先股 （Non-cumulative Preference Shares） 所谓非累积优先股票，是指股息当年结清不能累积发放的优先股票。 对于非累积的优先股，虽然对于公司当年所获得的利润有优先于普通股获得分派股息的权利，但如该年公司所获得的盈利不足以按规定的股利分配时，非累积优先股的股东不能要求公司在以后年度中予以补发。 (2) 按剩余索取权是不是股息和红利的复合分为参与优先股和非参与优先股。 参与优先股： 除享受既定比率的股息外，还可以跟普通股共同参与利润分配的优先股，称为“参与优先股”。 非参与优先股： 除了既定股息外，不再参与利润分配的优先股，称为“非参与优先股”。 (3)根据优先股持有人是否可把优先股转换成为一定数额的普通股或公司债券，优先股分为可转换优先股和不可转换优先股。 可转换优先股（Convertible Preferred Stock） 可转换的优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优先股转换成为一定数额的普通股或公司债券的股票。 不可转换优先股 优先股持有人无权在特定条件下把优先股转换成为一定数额的普通股或公司债券的股票。 (4)根据发行优先股的公司是否可把优先股提前赎回，优先股分为可赎回优先股和不可赎回优先股。 可赎回优先股（Callable Preferred Stock） 可赎回优先股：是指允许发行该类股票的公司，按原来的价格再加上若干补偿金将已发生的优先股收回。 不可赎回优先股 公司在任何条件下都不可赎回的优先股股票。 2、普通股股票 指每一股份对公司财产拥有平等权益的股票。 普通股的特点： （1）普通股股东享有所有者应有的权利； （2）普通股股票股利是变化的； （3）普通股股东剩余财产要求权次序在优先股股东之后； （4）普通股股票可以在交易所上市交易。 普通股的分类 （1）根据持有人身份不同，普通股可以分为国有股、法人股、个人股、外资股。 法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。 外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。它是我国股份公司吸收外资的一种方式。 股权分置改革 2004年2月，颁布了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（国发［2004］3号，简称《国九条》）。《国九条》明确指出，“积极稳妥解决股权分置问题。稳步解决目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通问题。在解决这一问题时，要尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，保护投资者特别是社会公众投资者的合法权益”，并强调“坚持改革的力度、发展的速度与市场可承受程度的统一，处理好改革、发展、稳定的关系”。 2005年4月29日，证监会发布了《关于上市公司股权