_--_第八章股利决策.pptVIP

股利决策 第一节 利润分配的内容 第二节 股利支付的程序和方式 第三节 股利分配政策和内部筹资 股利决策 第一节 利润分配的内容 第二节 股利支付的程序和方式 第三节 股利分配政策和内部筹资 第一节 利润分配的内容 P377 一、利润分配的项目 第一，弥补以前年度亏损。 第二，法定盈余公积金。 第三，任意盈余公积金。 第四，向投资者分配的利润 (股利)。 二、利润分配的顺序 第一，弥补以前年度亏损。 第二，计提法定盈余公积金。 第三，支付优先股股利。 第四，计提任意盈余公积金。 第五，向投资者分配利润。（支付普通股股利。） 第二节 股利支付的程序和方式 P379 一、股利支付的程序 1.股利宣告日：即公司董事会开会并将股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣告每股支付的股利、股权登记期限、股利支付日期等事项。 2.股权登记日：即有权领取股利的股东有资格登记截止日期。 3.股利支付日：即向股东发放股利的日期。 二、股利支付的方式 1.现金股利：以现金形式发放给股东的股利，是最常见的股利分派形式，也是投资者最容易接受的方式。增加公司支付货币资金的压力。 2.股票股利：以向股东赠送股票的形式发放的股利。不直接增加股东财富，股东持股数量增加，比例不变。公司股东权益总额不变，但结构发生变化。 3.财产股利：以现金以外的资产作为股利支付给股东，如公司的实物资产、产品或公司持有的其他企业的有价证券。 4.负债股利：以发行负债的形式支付的股利，如发行应付票据或公司债券交付股东作为股利。股东又成为债权人。延长股利支付时间，但增加利息支付负担。 股利支付常见词汇解释： 派、送、转增、配 派：指派发现金股利（红利）。如每股面值为1元的股票，发放现金股利0.1元，俗称“10派1”。 送：指发放股票股利（红股），一般按现有股东持有的股份比例来分派。如每股送红股0.1股，俗称“10送1”。 转增：也称转赠，是以公积金转增股本。与送红股类似，是一种股票拆细。每股转赠0.1股，俗称“10转增1”。 配：配股是指公司在增发股票时，以一定比例按优惠价格配给老股东股票。与送股相区别，配股是有偿的，若成功会增加公司现金，属公司再融资行为，是给予老股东的优惠购买股票的权利。 股票股利（教材第四节） 对股东：不直接增加股东财富，出售后才会得到现金。 对公司：不导致资产流出或负债增加，但引起所有者权益各项目结构变化 发放股票股利后的每股收益 式中：E0——发放股票股利前的每股收益； Ds——股票股利发放率。 发放股票股利后的每股市价 式中：M——股利分配权转移日的每股市价； Ds——股票股利发放率。 对股东的意义 （1）有时公司发放股票股利后其股价并不成比例下降； （2）发放股票股利通常由成长中的公司所为，预示公司发展； （3）股东需要现金可将股票股利出售，股东可获纳税上好处。 对公司的意义 （1）使股东分享公司盈余而无须分配现金有利公司发展。 （2）在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低 每股价值，从而吸引更多的投资者。 （3）发放股票股利会向社会传递公司将会继续发展的信息， 提高投资者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格。 但也可能被认为是公司周转不灵的征兆，加剧股票的下跌。 （4）发放股票股利的费用比现金股利费用大，会增加公司负担。 股票分割（拆股） 将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。 对于公司来讲 （1）通过增加股票股数降低每股市价，提高公司股票的流 通性，从而吸引更多的投资者。 （2）股票分割往往是成长中公司的行为，宣布股票分割后 容易给人一种“公司正处于发展之中”的印象，这种有 利信息会对公司有所帮助。 对于股东来讲 股票分割后各股东持有的股数增加，但持股比例不变，持 有股票的总价值不变。 （1）股票分割后每股现金股利的下降幅度股票分割幅度， 股东仍能多获得现金股利。 （2）股票分割向社会传播的有利信息和降低了的股价，可 能导致购买该股票的人增加，反使其价格上升，进而 增加股东财富。 股票股利与股票分割比较 二者都能达到降低公司股价的目的： 公司股价剧涨且预期难以下降时——股票分割，以降低股价 公 司 股 价 上涨幅度 不大 时——发放股票股利， 将股价维持在理想范围内 第三节 股利分配政策和内部筹资 P381 一、股利理论 (一)股利无关论 MM理论认为在完善的资