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证券投资学 天津师范大学经济学院 邹海涛 ZHT6409@126.COM 第一章 证券、证券投资与证券市场 教学目的要求 掌握证券、证券投资、有价证券、证券市场、证券商、证券交易所等概念； 理解证券市场特征、条件及发展趋势； 分析证券市场在国民经济中的作用； 熟悉证券市场的参与者。  第一节 证券与证券投资概述 3、根据上市与否，有价证券可分为上市证券和非上市证券。 4、按照证券的发行方式和发行范围，有价证券可分为公募证券和私募证券。 5、按发行地点的不同，有价证券可分为国内证券和国际证券。 6、按权利来源不同，有价证券可分为证权证券和设权证券。证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它只是作为权利的载体，而权利是已经存在的。设权证券是指证券所代表的权利本来并不存在，而是产生于证券的制作中，即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。 比如股票和期权。 有价证券分类 四、证券投资 （一）证券投资的界定 证券投资是指投资者（包括个人和法人）购买有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取相应收益的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。 证券投资是投资者充分考虑了各种金融工具的风险与收益之后，运用资金进行的一种以赢利或者避险为目的的金融活动。 一般的证券投资过程通常包括以下五个基本步骤： （1）确定证券投资政策。 （2）进行证券投资分析。 （3）组建证券投资组合。 （4）对证券投资组合进行修正。 （5）评估证券投资组合的业绩。 （三）证券投资的特性 证券投资除了具有收益性、风险性、流动性和时间性之外，还有其自身的特性。 1、派生性 从经济学的角度来看，不论是何种制度的社会，只有形成用于生产的社会物质资本，才会真正有利于经济的增长和发展。而证券投资行为只是实物资产在社会中各生产部门和消费部门中进行资源优化配置的手段和补充。 2、虚拟性 证券投资的虚拟性是指如果把投资活动中各行为主体的资产与负债进行加总，那么这些证券资产将消失，而仅剩下物质资产作为全社会的净财富。 （三）证券投资的要素 1、时间 这里所说的时间是指投资者进行投资的期限。投资者进行投资的期限分为长期、中期和短期。 2、收益 收益是投资者进行证券投资的最终目的。股票的收益主要包括股利、资本利得以及分红送股等，债券主要是利息，或者通过市场价格波动获得资本利得。 3、风险 风险是相对于收益而言的另外一个概念。投资者进行证券投资过程中，获得收益具有不稳定性，甚至可能招致损失。 实际投资过程中，投资者除了需要衡量收益与风险外，还需要考虑投资成本等其他因素。 证券交易方式 证券市场的特点（与一般商品市场相比） 交易对象不同； 市场职能不同； 市场风险不同； 交易关系不同； 三、证券市场的功能作用 1990年美国国会技术评估办公室报告：《电子牛市＆熊市：美国证券市场与信息技术》认为，资本主义证券市场有五种职能： 使公司和政府得以筹集资金； 帮助将资金按生产用途进行分配； 为人们提供机会，通过投资证券增加收益； 反映了投资者对公司盈利潜力的评价，从而为公司经营者提供指导； 创造就业和收入。 2、按注册资本要求，分为5000万元、1亿元和5亿元三个标准 证券公司经营证券经纪、投资咨询、与证券交易以及投资活动有关的财务顾问业务，注册资本最低为人民币5000万元。 证券公司经营证券承销与保荐、自营、资产管理以及其他业务中的任何一项业务，注册资本最低位人民币1亿元。 证券公司经营证券经纪、承销与保荐、自营、资产管理以及其他业务中的任何两项以上业务，注册资本最低位人民币5亿元。 证券公司注册资本应是实缴资本 上海证券交易所 深圳证券交易所 有固定的交易场所和交易时间； 参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制； 交易的对象限于合乎一定标准的上市证券； 通过公开竞价的方式决定交易价格； 集中了证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率； 实行“公开、公平、公正”原则，并对债券交易加以严格管理。 （三）证券交易所的职能 提供证券交易的场所和设施； 制定证券交易所的业务规则； 接受上市申请、安排证券上市； 组织、监督证券交易； 对会员、上市公司进行监管； 设立证券登记结算机构； 管理和公布市场信息； 中国证监会许可的其它职能。 公司制的证券交易所 公司制的证券交易所的优点： 交易所的经营者自身不能参与证券买卖； 交易所对买卖任何一方的违约承担赔偿责任； 容易做到与政府经济政策、金融政策相配合。 公司制的