_-RDLP研发融资结构.pptVIP

ＲＤＦＯ－－研发融资结构 指导老师:曾老师 小组成员:范为、闫威、 曹静、卿校成 [概述] RDFO--short for research and development financing organization.本案例通过对ALZA公司在研发融资过程中的金融创新分析，探讨可行的研发融资方式。 索引 案例分为3个部分 : PART 1:ALZA公司简介 PART 2:简单了解ALZA公司的发展历程 PART 3:阐述ALZA在融资活动中采用的各种融资方式 (key ) PART 1: ALZA简介 ALZA公司简介：该公司是一家药物公司,专门生产新型的药物传输系统，起初该公司实力很薄弱，没有什么自己的产品，经过20多年的发展，该公司在drug delivery technology方面已经成为公认的强者。目前在行业内享有很高声誉。 PART 2:ALZA的发展历程 1968年，由Alejandro Zaffaroni投资成立。 此时,公司资本弱小. 资产组成: 1. Alejandro Zaffaroni 个人投资的3 million dollar 2. Alejandro Zaffaroni在以前所在公司的专利权 3.极少量的科研设备 公司的第一轮融资： 1.1969年,ALZA发行股票,得到了超过10 million USD的资本； 2.在经纪人的介绍下，从个人风险投资家处（包括Marion Laboratories和Memorex的总裁）融资得到19 million USD； 3.1971年，从股东处得到在12 million USD的再投资。 此次融资,公司采取的是传统的融资方式,包括: ------向小部分人发行普通股的股权融资方式 ------从个人投资者处融得资金的风险投资模式 Dr Zaffaroni时期，该公司的结构制度属于那种人性化的结构模式,等级制度不是很分明,而学术气氛相当浓厚。 这一时期，他们的发展主要集中在Ocusert和Progestsert.这两种产品。 公司的第2轮融资 1974年，为了进一步开发这两种产品,他们进行了第2轮融资： －－1.股权融资：以12.5 dollar per share,卖了1 million 股。 －－２.贷款：２０００万美圆。 　　　 1976年,这两种药品都通过了Food and Administration(FDA)的检验，开始投入市场。但由于只重视科研，而忽视了营销，结果市场的销量很不好，这样使ＡＬＺＡ遇上了严重的财务危机。 ALZA开始需求合作 由于自身经营状况不佳,ALZA开始寻求合作伙伴. 1977-1978年，ＡＬＺＡ和Ciba-Geigy（一家瑞士的公司）达成协议，双方进行合作。 但是后来由于合作的不愉快，双方的合作很快中止。这一时期是ＡＬＺＡ的最困难时期，该公司的员工从７００人锐减到４００人。 但是,事情在1983出现了转机： Ciba—Geigy的产品skin　patch(一种皮肤药品)获得成功，由于此前ＡＬＺＡ曾参加了该产品的研发，所以按照先前的约定，分到了其中５％的收益，这对当时急需资金的ＡＬＺＡ来说算是最后一根救命稻草。到８３年底，其资产已经增加到了年初的３倍，这样使他们能够再次进入资本市场。 ALZA的第3轮融资 发行１7million USD的普通股， 发行２５million USD的可转换债券， 发行了３１million USD的普通债券. 良好的发展 到1988年止，ALZA公司已经和超过12家主要的药品制造公司签订了药品制造合同，四十多种产品被囊括于他的药品系统中。凭着拥有342项专利，和104项未决专利，ALZA公司已经被认为是该领域的市场领导者。 现今， 作为市场领导者的ALZA公司受到来自市场竞争者\市场跟随者\市场补缺者各方面的进攻和威胁. 为了能够继续保持其地位,就必须加快药物的研发,因为作为药品公司,新技术的发展在很大程度上会影响公司的前景。 公司面临的现实 ----药业开发是一个需要大量初始资金的项目。 ---- 药业新产品开发的未来收益回报有很大的不确定性. 那么该如何去获得研发所需资金呢？ PART 3 可用的融资方式 NO 1 .使用ALZA公司自己的资金 NO 2. 建立合作企业方式 NO 3. 新的融资途径—RDFO ＮＯ.１ 使用自有资金 包括: 公司内