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企业资本运营 一、企业为什么需要资本运营 1、企业发展的目标是利润最大化 2、企业利润的来源在于企业的核心竞争力 3、企业要不断增强企业的核心竞争力就需要不断增强资本，用以加大品牌宣传，完善销售网络、服务网络，用以购买先进技术、先进设备、扩大生产规模、降低生产成本。 4、什么是资本——资本首先是一种货币价值，是生产剩余价值的价值，是生产要素，是非常重要、非常宝贵的经济资源。 5、什么是资本运营：资本运营就是企业以债权或股权进行的融资活动，以及企业通过产权或股权交易使资本增值的活动。 6、现代企业市场竞争严酷性使大多数企业难以依靠利润滚动发展这就使资本运营的必要性日益突出。 结论（一） 上述种种现实条件都说明市场的竞争环境日益严酷，任何一个企业如果仅仅依靠的利润进行资本积累都难以适应现代的市场竞争环境的。同时一个既无内债又无外债的企业，也反映了企业缺乏很强的盈利能力。 二、资本运营的目的与现代经济的本质特点 1、20世纪以来世界经济的总体趋势是经济日益虚拟化，虚拟财富已经取代物质财富、文化财富，成为财富的主流。而虚拟财富的生产育物质财富生产既存在正相关的关系，又存在着自己独特的规律。 2、财富的分类 A、物质财富：土地、粮食、棉花、矿山、钢铁、石油、煤炭、食品、纺织品等等； B、文化财富：媒体、影视、出版物、软件、高科技产品、名烟名酒、饮料、时装等； C、虚拟财富：货币、债权、股票、其它他有价证券、票据、期货、期指、期权以及其他金融衍生物。 信用是第一生产力，三类财富的生产力是不同的。物质财富大部分是自然形成的，例如土地、矿山、水利资源、另一部分是劳动创造的。文化财富则主要是依靠智慧来创造的。在这方面，一个天才的智慧创造的价值要超过千百个劳动力所创造的价值。而虚拟财富（金融产品）是靠信用创造的，在今天这个时代，信用是第一生产力。 4、发达国家之所以发达来自生产金融产品。 5、发展中国家如果只发展实物经济而不发展虚拟经济，它就必然与发达国家的差距越来越大。 6、发展中国家虚拟经济是有风险的，许多发展中国家在发展过程中出现过经济危机，因此必须加强防范，但即使是出现了金融危机的国家，例如韩国、墨西哥、新加坡，也比根本不发展虚拟经济的国家发展速度、发展水平要高的多 结论（二） 因此从本质意义上说企业进行资本运营不仅仅是为了融资，为了扩充资本，更重要的在于取得金融产品的生产资格，从而努力生产出高信用、高增长的虚拟产品——具有稳定价值的高信用股票，即所谓的蓝筹股，或者是高信用的金边债券。 三、债券融资 资本运营主要有两大融资手段，一是债券融资，一是股权融资。债券融资是一种最常见的方式。在债券融资中，大企业很容易获得银行的支持，无论用抵押贷款、担保贷款、银行授予授信额度，还是独立发行债券，都有成套的方法与规则。 1、我们现在主要讨论的是中小企业如何进行债券融资。 2、信用证融资 3、取得政府支持 4、当企业发展到一定规模时，为了取得银行贷款，可以考虑以延期支付方式购买一些可用作贷款抵押物的资产 5、承债收购 6、建立融资工具 7、国家支持的长期贷款 8、金融租赁公司 9、买方信贷 10、对于信用卓著的大公司，应争取发行企业债券 四、股权融资 A、私人筹资 B、天使投资 C、风险投资公司 D、大型企业或上市公司 E、投资银行 结论（三） 一句话，在股权融资这个问题上，决不能存在着欺骗投资者的卑劣动机。企业的融资活动必须在诚信的基础上进行。只有哪些真诚的愿意与投资者利益共享的创业者，才能不断的获得投资者的青睐，信用才是企业最核心的生产力。 五、上市融资 1、企业上市的目的 2、企业的 上市准备 A、资产优化 B、资产评估公平 C、定价合理 D、选择有实力的战略伙伴 E、做好财务计划，有一个合理的税收安排 F、选择有实力的中介机构和承销商 G、任何一个公司在准备上市前，需要对本公司的发展作一个战略发展规划 六、企业并购 1、并购一种交易，交易的双方既是对手，又是合作的伙伴。 2、什么是兼并：当一个公司与其他公司合并，在合并后这个公司不存在了，兼并就发生了。 3、合并：公司合并是兼并的一种特殊形式 4、收购：收购是一家公司的股票或资产被购买的过程。 5、收购与兼并的不同：兼并是一个公司吞并了另一个公司，后者不存在了。 6、并购的作用 7、并购是企业发展的新趋势 8、中国是最难以实现并购的国家 9、中国的兼并潮即将兴起 10、并购的准备与操作 结论（四） 只有经过充分准备周密计划的并购才是成功的并购。许多企业并购后企业的市值大幅提升，也有许多企业并购后经营失败。因此，必须正视并购的风险，重要的是做好控制风险的充分准备，对要并购的企业真正心中有数。 谢 谢！