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CITIC Securities RD System 压在银行股身上的三座大山: 压在银行股身上的三座大山:   国际银行估值、大银行上市、银行增资?   国际银行估值、大银行上市、银行增资? 中信证券股份有限公司 研究咨询部 杨青丽 Tel:01063601 Fax:010 CITIC Securities RD System 压在银行股身上的三座大山 压在银行股身上的三座大山 盈利增长、宏 观 调 控 ? 国际银行 交行建行 增资需求 估值水平 中行要上市 银行股价 CITIC Securities RD System 压在银行股身上的三座大山之一 压在银行股身上的三座大山之一 ——国际银行估值水平 ——国际银行估值水平 国际银行 估值水平 银行股价 CITIC Securities RD System 国际估值水平比较首先从基本面开始 中国银行业的估值水平定位:应定在全球最高、中间、最低? 取决于中国银行业的基本面在全球银行中所处的位置 基本面因素包括决定市净率、市盈率的要素 率 益 收 率 产 益 资 收 净 产 资 总 率 息 派 率 率 长 润 增 利 入 收 等等。 以上指标分解 后的其它指标 CITIC Securities RD System 全球大银行净资产收益率:低于12%的银行有31% 87 5000 全球 家 亿元人民币总资产以上银行净资产收益率 40.0 35.0 30.0

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