中级证券学-学生.pptVIP

浙江大学经济学院中级证券学 硕士学位课程课件C1-3 授课· 汪炜 浙江大学经济学院金融学副教授 浙江大学证券期货研究所副所长 Chapter 1 引论：金融经济学及其发展 一、1本教材：关于课程 二、1段故事：什么是金融？ 三、1个体系：什么是金融学？ 四、1群人物：谁将是第9个？ 一、1本教材：关于课程 《中级证券学》的课程定位 Financial Economics Monetary Economics 广义金融经济学和狭义金融经济学 （西方）投资学的研究范畴 课程的核心内容及结构 《投资学》教材的特点 二、1段故事：什么是金融？ 它告诉我们： 什么是金融市场？ 自发产生、利益驱动的交易创新 金融工具是怎么产生的？ 流动性、风险性、收益性 人们如何进行金融交易？ 投资、投机；理智、情绪；个体，公众 价格如何形成？泡沫何以生成？ 信息披露、信息读解；预期模式 三、1个体系：什么是金融学？ 现代金融学科 产生发展及其基本架构 四、1群人物：谁将是第9 个？ 诺经奖历届得主中的金融经济学家 2003年：罗伯特· 恩格尔和克莱夫· 格兰杰 2002年：弗农·史密斯和丹尼尔· 卡尼曼 1999年：罗伯特· 蒙代尔 1997年：迈伦· 斯科尔斯和罗伯特· 默顿 1990年: 威廉· 夏普、默顿· 米勒和哈里· 马科维茨 1985年: 弗兰科· 莫迪利安尼 1981年: 詹姆士· 托宾 1976年: 米尔顿· 弗里德曼 有望问鼎诺贝尔奖的金融经济学大师 ◎斯蒂芬· 罗斯（StephenA.Ross） ◎尤金· 法玛（Eugene Fama） ◎麦克尔· 詹森（Michael Jensen） ◎罗伯特· 希勒（Robert Shiller） ◎理查德· 塞勒（Richard Thaler） ◎安德鲁· 施莱弗（Andrei Shleifer） ◎约翰· 康贝尔（John Campbell） ◎达瑞尔· 达菲（Darrell Duffie） Chapter 2 金融市场：消费与投资 2 . 1 金融学范畴 2 . 2 跨时期问题 2 . 3 消费与投资决策 2.1 金融学范畴 金融学的定义 研究不确定状态下资源的时间配置问题 金融学的特点 金融决策的成本和收益在时间上的分配 金融决策事前的不确定性 金融理论中的角色 Family－－Investment 消费和储蓄决策 投资决策 融资决策 风险管理决策 Firms－－ Finance 资本预算 资本结构 资本运营管理working capital management 2 . 2 跨时期问题 确定性 时间价值：一个大的远期消费与小的现时消费的互换 金融市场：福利效应与交易成本 金融市场：利息税与通货膨胀 2 . 3 消费与投资决策 两期效用函数 消费模式的选择 Model 2.1 : Max. U=U(c1 , c2 ) s.t. Y1+Y2/(1+r)=C1+C2/(1+r) 拉格郎日乘数 L=U(c1 , c2) + ? [ Y1+Y2/(1+r) -- C1+C2/(1+r) ] 一阶条件 ? L/ ? c1 = ? U/ ? c1 -- ? =0 ? L/ ? c2 = ? U/ ? c2 -- ? [1/(1+r)]=0 ? L/ ? ? = [ Y1+Y2/(1+r) ] -- [ C1+C2/(1+r) ] =0 均衡条件：(? U/ ? c1 )