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第八章 股权设计与管理 雅虎CEO年薪降至1美元 将靠股权获利 　　北京时间2006年6月3日消息，据国外媒体报道，雅虎本周五宣布，该公司董事会已经将董事会主席兼CEO特里·塞梅尔(Terry Semel)的年薪降至1美元。不过，塞梅尔未来有望通过股权和津贴获得更多报酬。 　　雅虎在提交给美国证券交易委员会的文件中称，该公司董事会两天前批准了一项长期高管“留才计划”(retention plan)。根据这一计划，未来三年(截至2008年)塞梅尔的年薪仅为1美元，而过去三年他的年薪为60万美元。当然，雅虎并不是唯一一家降低年薪的作用，而通过股票红利的形式将高管报酬同公司业绩紧密联系在一起的科技公司。自2004年以来，Google联合创始人拉里·佩吉(Larry Page)和塞吉-布林(Sergey Brin)以及CEO埃里克·施密特(Eric Schmidt)的年薪一直为1美元，而主要通过股权和津贴获得报酬。 　　 雅虎表示，塞梅尔每年将以完全归属股权的形式获得最多100万股股票，行使价格为授权日雅虎股价的收盘价。塞梅尔未来的奖金金额取决于雅虎当年的业绩，而且需要获得董事会的批准。作为“留才计划”的一部分，雅虎董事会向塞梅尔授予了可以购买600万股雅虎普通股的股权，行使价格为每股31.59美元，这也正是授权日5月31日雅虎股票的收盘价。 　上述股权将于未来三年内授予塞梅尔，每年授予股权的比例分别为25%、35%和40%，前提是他在雅虎留任。塞梅尔可于未来7年内根据市场条件行使股权，如果雅虎控制权发生变更，塞梅尔将立即获得当年的奖励股权。根据雅虎此前向美国证券交易委员会提交的文件，塞梅尔2005年共行使了700万股股权，获利1.736亿美元。 　　 雅虎的一位发言人表示：“报酬结构的调整，表明公司董事会对管理团队的重要成员充满信心。”雅虎董事会下属的薪酬委员会还批准了针对首席运营长丹尼尔·罗森维格(Daniel Rosensweig)和首席财务长苏珊·德克尔(Susan Decker)的“留才计划”。根据这项为期四年的计划，罗森维格和德克尔在2006年到2009年之间将获得50万美元的年薪。如果完成业绩目标，他们每年还可以获得100万美元的目标奖。此外，罗森维格和德克尔还获得了210万股股权，行使价格为周三的收盘价31.59美元。 一、股权概述 （一）什么是股权激励 1.股权激励的定义 股权激励是指通过多种方式让员工（尤其是经理层和核心技术骨干）拥有本企业的股票或股权，使员工与企业共享利益，从而在经营者、员工与公司之间建立一种以股权为基础的激励约束机制，经营者、员工以其所持有的股权共同参与分享企业剩余索取权，并承担公司经营风险的一种激励方式。 员工拥有双重身份：人力资本所有者和财产所有者（企业股东） 股权激励把股东利益、风险和员工的利益、风险有机统一，形成高激励、低成本、持续性、长期性、利益与约束并存的激励机制 2. 股权与奖金的区别 第一，作用时间不同。 股权激励：长期激励，影响员工未来行为 奖金：短期激励，是对员工过去行为的认可 第二，表现效果不同。 第三，支付形式不同。 奖金：现金 股权激励 ：股票或现金 第四，激励的理论基础不同。 3.股权激励的类型 第一，按照基本权利与义务关系的不同，股权激励分为现股激励、期股激励和期权激励 （2）按照股权的存在形式分为股份激励和股票激励 股份是指将股本划分成的价值相等的等份 股份激励：激励对象只拥有股份的名义持有权，没有股票所有权，但享有相应的收益以及分红权（非上市公司） 股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证 股票激励：激励对象完成既定目标后公司直接予以股票奖励的方式 （二）股权激励的理论基础 1. 人力资本产权理论 2. 委托-代理理论 3. 内部人控制理论 4. 风险理论 （三）股权激励的模式 1.股票期权模式 2.股票增值权模式 3.虚拟股票模式 4.特定目标奖励模式 5.员工持股计划 6.限制性股票模式 7.延期支付模式 8.股票奖励模式 9.业绩股票激励模式 10.业绩单位模式 11.管理层收购 管理层收购(Management Buy-Outs，即MBO) “粤美的”的管理层收购 粤美的公司前身起源于1968年，原公司属乡镇集体所有制企业，由现在粤美的法人代表何享健一手创办。改革开放后，粤美的开始涉足家电领域，1983年生产电风扇获广东省优质产品称号和农业部优质产品称号，成为广东省第一家获此殊