第八章开放经济理论.pptVIP

第八章 开放经济理论 * * 一、汇率 1、汇率及其表示 汇率是两国货币间的兑换比例，此比例反映了外汇市场上以一种货币表示的另一种货币的价格，故也称汇价。 可用两种方法表示汇率。一种是直接标价法，即以一单位的外币为标准，将它表示为一定数额的本币，可理解为以本币表示的单位外币价格。在此标价法下，汇率上升表示外币升值、本币贬值，反之则相反。另一种是间接标价法，即以一单位的本币为标准，将它表示为一定数额的外币，可理解为以外币表示的单位本币价格。显然，两种汇率互为倒数关系。 2、汇率制度 A、固定汇率制度 一国货币当局通过一定方式使本国货币同他国货币的汇率保持固定，或仅允许其在一定的窄幅内波动的制度。 B、浮动汇率制度 一国货币当局不规定本国货币与他国货币的汇率，汇率由外汇市场的供求关系自主决定的制度。 浮动汇率制度下，原则上货币当局不干涉外汇市场汇率的变动，但有时也可能出于一定的经济原因，通过售出或购入外汇来影响当时的汇市供求关系，以改变汇率走势。 3、汇率的确定: 购买力平价理论 平价（parity）是指一国货币当局为其货币制定的价值，常以一定数量的黄金或另一国货币表示。实行固定汇率制的国家的货币都有一个平价，如战后实行过的布雷顿森林体系就是一种典型的平价制度，美元的平价以黄金表示，其他国货币以美元表示。 购买力平价理论认为，汇率是由货币的购买力决定的，即不同货币购买一篮子代表性商品的支出之比决定了两种货币间的汇率。由于货币购买力与价格水平反相关，当一国价格水平（或通货膨胀率）相对另一国上升时，该国货币贬值，反之升值。 购买力平价理论指出了决定货币间汇率的实质，但它并不能很好地解释短期汇率的波动。经济学家一般认为它是解释长期汇率决定（汇率趋势）的一种很好的理论。 4、浮动汇率制度下汇率的确定 如同一般商品，一段时期内汇率水平及其变动决定于外汇市场供求关系。从外汇的需求看，购买国外商品、对外投资、外汇投机构成了外汇需求的基础，故各种影响以上三方面外汇需求的因素变动都会引起外汇市场需求关系的变动，从而引起汇率的变动。从外汇的供给看，外汇持有者也是出于同样的原因需要外币（从而供给外汇），故各种影响其外币需求的因素变动都会引起外汇市场供给关系的变动，从而引起汇率的变动。 图解：浮动汇率制度下汇率的确定 汇率￥/﹩ 外汇数量（﹩） A B C E1 M1 D1 S1 D2 S2 此时汇率虽一定程度上反映了两国货币国内购买力的差别，但因外汇的供求关系还受到投机、突发事件、预期等多种因素影响，所以并非严格如此。 5、实际汇率 宏观经济学更关注实际汇率。它是用同一种货币表示的购买到一代表性商品篮子的国外价格与国内价格的比率。 实际汇率上升，或说本币实际贬值，意味着国外商品相对于国内商品变得更加昂贵，其他条件不变时，国内外经济行为者会将其一部分支出转向国内商品，出口量增加，进口量减少，这通常也指该国商品国际竞争力上升。反之，称本币实际升值，影响结果相反。 6、净出口函数 一国对外贸易分出口与进口两个方面，净出口定义为出口额与进口额之差。当出口额大于进口额时，净出口为正，称贸易顺差；反之，存在贸易逆差。影响净出口的因素很多，宏观经济学中强调实际汇率与国内收入的作用。 从出口方面看，若实际汇率上升（本币实际贬值），本国商品国际竞争力增强，出口会增加，故出口与实际汇率正相关。从进口方面看，此时国外商品变得相对昂贵，进口会下降，故进口与实际汇率反相关。所以净出口与实际汇率正相关。 进口还取决于一国的实际收入，与收入正相关。一般认为一国出口不直接受其收入影响，所以净出口与实际收入反相关。 综上说明，其他条件不变时，为便于宏观经济学分析，可将净出口函数表示为： 图解：净出口函数 nx y 净出口与汇率：马歇尔-勒纳条件 汇率变动后一国净出口如何变化？由于销售收入决定于价格与销量，故此时净出口的变动情况与一国出口商品的国际需求价格弹性及一国对进口商品的国内需求价格弹性有关。 从出口方面看，只有需求弹性较大，本币贬值所引起的出口量增加才可大于价格下降的幅度而使收入增加，净出口上升。反之，反而会减少出口收入；从进口方面看，若国内对进口商品需求弹性较小，本币贬值所引起的进口商品涨价幅度会大于