第十一章合理预期学派的货币金融学说.docVIP

第十一章 合理预期学派的货币金融学说学习目标 通过本章的学习，要求学生重点掌握合理预期学派理论产生的历史背景、代表人物、主要理论体系。 基本掌握合理预期条件下的货币中性问题，合理预期理论对实际利率和利率的期限结构的阐述，合理预期理论的预期通货膨胀论和合理预期论的货币主张。并能运用合理预期理论解释现代经济实践中出现的一些具体问题。 主要内容 一、合理预期学派的货币金融学说概述 二、相关理论介绍 （一）合理预期论 （二）货币中性论 （三）利率理论 （四）通货膨胀理论 （五）货币政策理论 （六）合理预期与实际利率的决定 （七）合理预期与利率的期限结构 （八）合理预期与菲力普斯曲线 一、合理预期学派的货币金融学说概述　　20 世纪 70 年代美国发生了严重的通货膨胀物价一直居高不下，经济发展缓慢，政府依然力推凯恩斯主义政策。在物价不断上涨的情况下，却因人们对物价上涨的预期，货币利率反而上升。人们的预期从被动的适应情况渐渐的变得更明智，这一事实表明当今人们的预期对于经济活动具有越来越大的作用。　　因此，对于预期行为和预期效应的研究成为一种客观的必要。　　当时经济学界的论战主要是在凯恩斯学派和货币学派之间展开，面对滞胀，双方都没有提出令人信服的理论，在这种背景下，原来倾向于货币主义的经济学家从另一个角度提出了合理预期理论来参与论战，发表了迥异与前两派的独到见解，引起了人们的关注。 1995 年，合理预期学派的首领卢卡斯获得了诺贝尔经济学奖，他获奖的原因是：对理性预期理论的发展和应用从根本上改变了宏观经济分析方法，深化了我们对于经济政策的理解。二、相关理论介绍　　（一）合理预期论　　合理预期论是合理预期学派的核心理论，其理论基础是两个相关的命题： 　　(1)人们在看到现实即将发生变化时，就倾向于从自身的利益出发做出合理明智的反应；　　(2) 那些合理明智的反应，能使政府的财政政策和货币政策不能取得预期的结果。　　 （二）货币中性论　　货币中性论是合理预期学派货币金融理论的核心与基点。他们认为由于公众的合理预期和防范性对策，货币量的变动将对实际变量不发生作用。只有当货币数量突然而剧烈地变动才可能使人们的预期出现误差， 但公众很快就能从各种信息中察觉出来，并迅速地调整预期。因此从长远看，增发货币即使是突然的，其效应仍然是中性的。在合理预期条件下，货币政策是无效的。（三）利率理论　　合理预期学派认为利率不能成为政府干预经济的杠杆和传导枢纽，不能成为货币政策的中介指针，因为在合理预期条件下，名义利率随着货币量的变化同方向变动，而实际利率却保持不变。人们的理性预期，还会对利率的期限结构发生影响，如果公众预期短期利率的上升是暂时的，那么长期利率的变动可能是很小的；但是如果公众预期短期利率的上升是持久的，那么长期利率的反映将会强烈的多。　　（四）通货膨胀理论　　合理预期学派认为，菲利浦斯曲线根本不存在，充分预期到的通货膨胀对实际就业量不产生任何影响，如果政府长期实施通货膨胀政策，在公众合理预期作用下，不但失业率不会下降，反而会加速通货膨胀。 （五）货币政策理论　　合理预期学派认为，最明智的货币政策就是公开宣布一个固定不变的货币供应增长率，长期坚持实行，取信于民。在合理预期假说中，货币被认为是中性的，它不可能对经济生活中的就业量、实际产量或实际收入产生实质性的影响，货币唯一能影响的只是名义变量。因此从根本上看，货币是中性的。　　（六）合理预期与实际利率的决定　　合理预期学派认为，由于存在合理预期，人们不会受名义利率变化的支配而改变经济行为，它们只会依据实际利率进行经济活动。那么，货币当局是否可以经常改变它的政策来影响实际利率？合理预期学派认为既是不可能的，也是不应该的。第一，如果货币当局从根本上改变其原则和策略，并且事先不经过筹划，那么即使公众预期暂出现差错，但人们很快就会调整过来，掌握并形成新的合理预期。第二，如果货币当局经常从根本上变动它的原则和策略，并且预先不经过任何酝酿筹划，那么它将背弃现实货币政策的全部目的和意图，失去自身存在的必要性。（七）合理预期与利率的期限结构　　合理预期学派认为，在考虑利率期限结构时，不公要考虑现值与过去值，还要充分考虑现在利率的变动在预期作用下对将来利率的影响。如果公众预期短期利率的上升是暂的，那么长期利率的变动可能是微不足道的，但如果公众预期短期利率的上升是持久的，那么长期利率的反映将会强烈得多，因此，真正影响政策效果的不是政策本身，而是公众的预期。（八）合理预期与菲力普斯曲线　　合理预期学派认为，由于合理预期的存在，菲利普斯曲线甚至在短期内也是不存在的。因为通货膨胀一旦被人们所预期，雇员在提出工资增长率时就会加上预期的通货膨胀率，而雇主也知道通货膨胀将达