股市波动_金融政策和宏观经济关系与研究_基于因子VAR模型.pdfVIP

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2015-09-15 发布于安徽
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第2 5 卷第 6 期 Vol． 2 5 ，No． 6 2 0 1 0 年 1 1 月 Nov． 2 0 1 0 、股市波动金融政策和宏观经济关系研究 ——— 基于因子 VAR 模型岳朝龙， 243002 安徽工业大学管理科学与工程学院安徽马鞍山储灿春， 243002 安徽工业大学经济学院安徽马鞍山摘要: 通过因子分析从诸宏观经济变量中提取了金融政策因子和宏观经济状态， VAR 、。 : 因子建立了基于的股价波动金融政策和宏观经济三变量回归模型研究表明金，、融政策影响股价的表现而宏观经济状态对股价股价对金融政策和宏观经济状态的影响均不显著; 基于标准差的 VAR( 5) 模型相对于基于收益率的 VAR( 3) 模型能更好地刻、。画股市波动与金融政策宏观经济三者之间的关系关键词: 股市波动; M2 ; 金融政策; 宏观经济中图分类号: F830. 9 文献标识码: A 文章编号: 1674-1625( 2010) 06-0003-14 、一引言，股票市场是融资和投资的重要场所通过股票市场可以促进企业经营机制的转换 ( 、，2004) ［1］。和优化资源配置赵振全薛丰慧股票市场的发展在一定程度上代表了资，。本市场的成熟程度而股票价格的波动是资本市场理论研究中的重要内容从经济理，，，论角度看股票的价格和价值是正相关的但无论从长期还是短期看股票价格的波动。和宏观经济都有着密切的关系一方面股票市场的波动状况反映了宏观经济景气的好，，坏另一方面宏观经济景气与否构成了股票价格涨跌的物质基础从而决定了股票市场的牛市与熊市。，，中国股票市场发展至今经过不断的改革和创新虽然取得了一些成就但股市的收稿日期: 20 10-08-07 基金项目: 安徽工业大学人文社科重点研究基地项目基金( 2009sk169z