逆回购以及逆回购的操作.doc

逆回购简介 2012-2-21 一、什么是逆回购？ 主动借出资金,获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时投资者就是接受债券质押,借出资金的融出方。 简单来说，逆回购就是客户放弃一定时间内的资金使用权，在约定时间内按成交时确定的利率来获取利息收入的一个投资品种。 二、回购交易是否存在风险？ 首先，与股票交易不同，债券回购在成交之后不再承担价格波动的风险，收益率的高低在回购成交时即确定，因此，基本无价格波动风险。 其次，所谓国债逆回购，其实是一种短期贷款，就是你把钱借给别人，获得固定利息；别人用国债作抵押，到期还本付息。目前，上海证券交易所有1、2、3、4、7、14、28、91、182天9个品种。原来都是从银行贷款，现在，你也可以开个小“钱庄”了。不但能按时回本，还可以获得较高的利息，而且对方有国债作抵押。 也许有人会担心，对方不按时还本付息怎么办？抵押的国债跌了怎么办？别担心，债券逆回购接近零风险。因为，资金融入方是将其债券质押给第三方即中国证券登记结算公司，如到期无法按时还款，将由结算公司先行垫付资金。 三、逆回购的平均年化收益是多少？ 初步估算，逆回购的年化收益率平均2.5%左右。银行活期存款利息为0.5%，七天通知存款利率1.49%。因此逆回购的年化收益高于这些利率。进行逆回购可以确保在资金安全的前提下得到更高的利息收入。因此，只要相同期限的回购利率高于1.49%，对客户来说做逆回购比存银行划算。 实际上，国债回购的收益率是通过交易所竞价产生的，这点与股票一样，是不断波动、随行就市的。想借钱的人多，愿意贷款的少，收益率就上升；想借钱的人少，愿意贷款的人多，收益率就下降。 三、 逆回购收益计算公式： 收益计算公式：净收益=成交额×年化收益率×回购天数÷360天-手续费。 例如，若成交100万金额的204002（两天逆回购），成交利率为4.0%，手续费为0.002%，则两天的净收益为： 1000000*4%*2/360-1000000*0.002%=202元。 以100万元为例，看看银行活期与逆回购的差别： 如果存活期，则1天的活期利息为1000000×0.5%÷365=13.7元。如果做逆回购，一般利率为2.5%左右，则净收益为1000000×2.5%÷360=69.44元，减去10元手续费，剩59.44元，比活期高45.74元。 四、债券逆回购“门槛”如何？ 沪市规定，资金最低10万元（交易申报单位数量是1000），往上是10万元的整数倍，最高不超过100万元。代码2040**。 深市规定，资金最低1000元即可（交易申报单位数量是10），往上是1000元的整数倍，适合小资金。代码1319**。 五、逆回购操作： （一）、适合对象： 1. 资金量大于10万，不满足银行利息，不愿意“活钱”变“死”，又害怕风险的个人投资者； 2. 流动资金充裕的企业。 （二）、操作流程： 首先，在所在券商营业部开通逆回购权限。 开通权限后，在股市开市时间里，直接在股票账户系统里操作下单，操作步骤如下： 第一步：在证券委托中选择“卖出”（记住：一定要点“卖出”而不是“买入”，这与股票交易不同）； 第二步：在“证券代码”中输入相关品种的代码； 第三步：在“融券价格”中输入价格，就是证券行情上显示出的该品种的交易价格，或者预测该价格还会走高的话，可以稍向高报价，但能否成交要看价格走势； 第四步：在“融券数量”一栏填入申报交易数量（以“手”为单位），如做10万元就输入100，做100万元就输入1000； 第五步：点击“融券下单”，随后交易系统显示成交，手续费同时扣除。 六、借出的资金何时回来？ 以做1天逆回购为例，当天借出以后，当天晚上证券账户结算以后，就可以看到这笔资金已回到账户。但是，这10万元是处于冻结状态。第二天如果是交易日，这10万元可以继续做债券逆回购，也可以买股票、打新股等，但不能取现，就是大家通常说的“可用不可取”。到第二天晚上证券账户结算以后，利息收入也随即入账。如本周三做7天逆回购10万元，那么，下周三早上开市前可看到这10万元已经回到账户。 不过，如果资金到账日遇到节假日，那么，资金到账时间会顺延，在开市第一个交易日开盘之前，账户中可见到这笔资金。 七、玩债券逆回购基本技巧 1、年末、月末或市场资金吃紧时，下午的年化收益率往往比上午要高，而且一天比一天高，有时收益率还会突然飙升，如2011年末的最后一周就是如此，因此这时可以持币等待高收益率出现后下单。 2、在市场银根稍微松动时，上午的年化收益率往往比下午要高，这时，如果当天没有其他的投资计划，可以趁早市收益率走高时下单。 3、目前沪深交易所都有债券回购，一个是