环境绩效与经济绩效控制权类型和高管激励的调节作用.pdfVIP

2015年9月 当 代 经 济 管 理 Sep．2015 第37卷第9期 CONTEMPORARYECONOMICMANAGEMENT VOI．37NO．9 DOI：10．13253，j．cnki．ddjj91．2015．09．005 环境绩效与经济绩效： 控制权类型和高管激励的调节作用 ◆陈璇1，淳伟德2 [摘要】利用我国上市化工企业数据，实证分析了环境绩效(以下简称“EⅣP”)对经济绩效(以下简称 “ECP”)影响过程中控制权类型和高管激励机制的调节作用。研究结果不仅支持了EⅣP与EcP的显著正相关性 (以下简称“ENECPE效应”)，而且还发现：中央政府所有权控制的企业并未在通过改进环保技术提高经济效 益方面发挥表率作用，相反，在非政府部门控制的企业中，ENECPE效应更得到了充分体现；如果总经理从上 市公司领取薪酬，那么当上市公司EⅣP较低时，ECP也将处于一种较低的水平；高管持股并不能显著调节上市 公司ENP畸ECP昀影响作甩， 【关键词]环境绩效；经济绩效；控制权类型；高管激励机制 【中图分类号】F275．5 【文献标识码】A 【文章编号】1673—0461(2015)09-0020-07 一、 引 言 是一种政府参与的转轨经济．政府不仅掌握着资 面临日趋凸显的环境污染问题。我国政府已 源配置和实施行业规制的权力，而且以直接或间 将治污减排作为转变经济发展方式的首要任务。 接方式持有大量企业的股份．通过所有权控制途 政府工作报告对企业通过提高资源利用效率，提 径影响着整个国民经济…】。不仅如此，就国有产 升经济效益方面提出了明确要求，因此有关企业 权而言，从行政级别看，还有中央控股和地方控 ENP和ECP关系的研究也受到了广泛关注。 应对外部环境风险压力的决策受到股东的影响， 理论方面。Chang[”、Wally【2】等认为，环境成 本在某些企业总的制造成本中所占比例较高，投 那么这是否也会影响EⅣP对EcP的作用效果? 资环保活动会降低企业的利润。但Porter等【3卅认 此外，企业高管行为受到薪酬、持股等激励 为．严厉的环境规制可能使环境管理欠佳的企业 政策的影响051。高管人员是企业履行环保责任的 面临惩罚，形成环境风险，这就迫使企业不得不 决策者．因此对高管人员的激励政策也应会影响 利用新技术来提高资源利用率．改善内部环境管 企业环境信息披露质量。在我国，不仅某个企业 理体系以应对可能的风险[51，因此，与环保活动相 的高管人员同时兼任控股股东公司高管的现象 关的革新能力能降低企业生产成本M。 很普遍，而且大量企业管理者与政府部门关系 实证方面，虽然秦颖[81通过联立方程模型利用 密切．国企高管和政府官员的职业生涯界限并 部分欧洲国家和我国造纸行业企业的数据进行实 不清晰【…。上述因素是否也会影响EⅣP对ECP的 证分析，发现EⅣP与ECP显著负相关。但是作用过程呢? Klassent91用事件研究法证实，良好EⅣP带来高市然而现有文献中将企业控制权、激励政策等 作为情景因素，分析ENP与ECP相关性的研究非 值。类似地，Shaffman【10】等的研究也支持了EⅣP 与EGP的显著正相关关系。此外，Rockness、常缺乏，本文将对此进行探索。本文的研究结果 不仅从控制权类型、高管薪酬与股权激励机制视 Andreas的研究发j见EⅣPx,／ECP影响不显著。 综观已有研究大都以自由市场经济为基础。 角．拓展了现有EⅣP管理理论．而且从实践上