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财会研究 高铁建设财务融资模式探讨 湖南城际铁路有限公司 陈益平 摘要：几年来 ，高速铁路 的迅速发展 ．给经济社会的进步带来很大 中国南车)合作 ，对于占前期投资 中比例较大的大型设备以折价人股的 的助推力。由于高铁具有节省土地资源，以及速度快、能耗少、产业结构 方式进行融资。这样使各铁路设备制造公司由原来的债权人身份变成 优等一些优势 ，在 国际上相当多的国家都形成 了高速铁路建设的高潮。 了股权人的身份参与高铁建设，推迟 了利润实现的时间，从总体上部分 本文 旨在全面分析当前高速铁路融资模式的特 ．最。并积极探究融资的 减缓了高铁建设当前资金的需求 ．既打开了产品销路 ．又拓展了高铁建 运作机理和适用范 围，在结合我 国相关的经济发展和融资政策的同时， 设融资渠道 ，达到双赢的结果。 形成政府融资、公司融资、项 目融资等一些新型的、规范化的融资方式 ， (二)推动项 目聪资的全面实施运用，丰富融资渠道 探讨最新的运作方式 ，进一步探 究最佳的高速铁路融资模式。 一 直以来 ，铁路作为 国民经济 的大动脉 ．所有投资均南国家完成 ． 关键词：高铁建设 财务融资 模式 探讨 不允许外资、民间资本进入铁路投资领域 。随着经济的不断发展 ，各种 运输方式也篷勃发展 ．铁路运输在全 同运能 中所 占的比重越来越弱，近 随着经济形势多元化的发展趋势，高铁建设大快速发展给经济建 期 ，允许民问资本进入铁路建设领域 的呼声也越来越高 。项 目融资是一 设带来 巨大的影响。同时，高铁建设也 由于资金需求量大．巨量投资难 种非公司负债型融资方式，具有多样性、灵活性的信用特点，实行项 目 以短期收回．形成 了制约高铁发展的瓶颈 。正确处理好财务融资模式下 融资在高铁建设财务融资中的应用 ，充分凋动 民间资本参与高铁建设 的高铁发展规模和运营效益 ，实现高铁发展和融资关系融洽 ，具有深远 的积极作用 ，发挥 民间资本的融资模式效益 。积极发展小额贷款公司 ， 的价值和意义 通过新型融资平台有序、规范的推进 民间资金的融资渠道 ，并制定各种 一 、 简述商铁建设财务融资的现状及存在 问题 管理办法 ，规范性 的操作 、合理性的运转 ，更好地服务于高铁建设 的发 (一)概括 高铁建设财务融资的形式 展 。 从当前经济发展 以及高铁建设的整体局势来看，高铁建设的财务 (三)联合捆绑开发 的项 目整体 推进方式 融资主要以政府主导型的融资体制 。在建设资金的来源上，主要依靠铁 高铁建设是一个综合性很强的建设项 目．综合利用土地、物业等的 路建设基金 、中央及地方政府财政资金 、发行铁路建设债券 、国家开发 联合开发 ，实施捆绑式财务融资模式。高铁建设 ，对于一个地方的经济 银行贷款以及其他商业银行贷款。从高铁建设融资的结构来看，主要是 社会发展，尤其是交通等一些基础设施的带动作用，能进一步促进当地 南政府投入、债务融资、股权融资、企业投资等主要形式 ．依托 囝债投 土地的全面升值 ，促进物业发展的迅速兴起和全面铺开。高铁建设往往 资、征地拆迁作价投资、实物投资、地方政府投资等手段 。 会牵涉不 同地域 、不同的空 间．尤其是高铁建设沿线的物业开发和综合 (二)解读高铁建设融资存在的问题 项 目建设形成 了有机的联系，在这样的基础之上 ，实现高铁建设与沿线 从高铁建设的投资主体来看 ，目前大部分高铁建设项 目主要依靠 建设筹资结合的方式，探讨在高铁交通经营线、规划沿线等的房地产开 政府投资，因而受周家宏观经济形势影响较大，没有形成稳定长效的良 发、土地开发 、产业结构调整 、城市发展等项 目形成合力 ．通过土地出让 性投资主体 。例如 自2o10年 1月 18日至2Ol1年