电视大学资本经营论述.docVIP

五、论述题：1、论述资本的内涵及功能。 答：资本是能够带来未来收益的价值，是资产的价值形态。其涵义是：1）资本是可以用价值形式表示的；2）资本能产生未来收益；3）资本是一种生产要素。资本的功能：1)保全功能。资本保全是指企业在开始营动到清算为止的全过程中，必须保证资本在安全与完整；2)增值功能。增值是资本最基本的功能。3)活动功能。又叫运动功能，资本生命在于运动，资本的价值就是在不断运动中得到增值。4)乘数功能。5)激励功能。在于它能使价值增值，给人们带来物质与精神方面的各种利益，因而给人以激励与推动力量。2、试述资本经营对企业实现规模经济效益的意义。答：1)资本的运动与集中。企业作为市场主体和法人实体，是资本生息和价值创造的场所，企业开展资本经营不仅有利于资本相对集中，而且有利于利用资本，实施名牌发展战略，实现规模经济。2)规模经济及其企业战略。规模经济是指投入增加的过程中，产出增加的比例超过投入增加的比例。单位产品的平均成本随着产量的增加而降低，这种由于生产规模扩大而获得的好处称为规模经济。3)资本扩张是主要途径。股份制的融资功能是资本扩张的有效形式之一。4)实行资本经营，优化资源配置，获取规模经济效益。3、试述企业并购的交易费用理论。答：市场机制和企业组织是可以相互替代的，且都是资源配置的有效调节者，市场交易费用的存在决定了企业的存在对资源的配置与协调，无论运用市场机制还是运用企业组织来进行都是有成本的，市场机制配置资源的成本就是市场交易费用。企业组织配置资源的成本就是企业内部管理费用；企业组织取代市场，内化市场交易有可能节约交易费用；企业的边界决定于企业内部管理费用和市场交易费用，企业内化市场交易、节约交易费用的同时会增加内部管理费用，当企业内部管理费用的增加与市场交易费用节省的数量相当时，企业的边界趋于平衡。4、试述与代理问题相关的并购理论。答：1)并购是解决代理问题的一种方式。被并购企业的代理问题可能推动企业间的并购。2)管理主义理论。从并购企业的角度看，并购企业的管理者所提出的并购从动机上讲，更多地体现了管理者的利益要求，这类并购只是企业管理者低效率的外部投资有关的代理问题的一种表现形式。3)自大假说，管理者由于野心，自大或骄傲，在评估目标公司时，犯了过份乐观的错误。4)自由现金流量假说，在企业并购活动中，自由现金流量的减少有助于化解经理人与股东间的冲突。5、试述企业并购中目标企业选择的重点问题。答：(一)行业标准。对目标企业所在行业的发展趋势进行判断和分析，从而确定目标价值所在。1)经济循环与行业周期性变化分析。主要对公司在国内，国际和行业的经济循环中的各种收益的增减变化情况及其趋势进行估计。2)产业政策对行业发展的影响分析。3)行业生产经营性质分析是最重要的成本因素。（二）管理质量标准。实行友好并购的目的是为了实现经验共享与互补，提高管理效率，促进企业资源的合理配置。在评估时将其管理计划与同行业的其他企业的计划对比分析，可以了解企业的竞争能力，举债经营状况与其主营业务之间的关系。（三）经营状况标准。重点放在企业与同行业其他企业相比较的情况下，尤其是控制成本，创造收益方面的能力。1)相关市场占有率是观察公司创利的基本标志。2)生产成本中的潜在因素不可忽视。3)政府的扶持有利于企业增强竞争力。4)财务状况标准。A：公司资金流动状况和偿债能力是保持良好财务弹性的基本条件。B：考察企业财务状况还必须评估后备流动资金的潜力。1.试述MBO运作过程的主要内容答：1)管理者收购策划2)尽职调查的内容3)收购定值和收购融资4)收购完成后的公司治理2.试述MBO运作过程中法律风险答：1)民事性法律风险①股权收购而产生的风险 ②产权收购而产生的风险③因资产收购而产生的风险；④因债权人的反对而产生的风险2)行政性法律风险：主要表现在工商行政，国有资产管理、证券监督管理、税务管理以及行业特许等几方面3)刑事性法律风险3.试述战略联盟形成的理论基础答：1)交易费用理论。联盟是为了节约交易费用，可以稳定交易关系进而减少交易费用，纠正市场缺陷，抑制交易“内部化”倾向，从而避免组织失灵。2)价值链理论。盟联企业通过共享价值链，可以有效地降低成本，产生新的竟争优势。3)资产互补性理论。联盟企业间进行战略性合作，可促使双方在更大范围内实现资源优化配置以及核心能力的互补融合。4.如何选择战略联盟的伙伴？答：战略联盟的选择应从兼容性、能力和承诺三方面进行分析。1)兼容性。兼容是一个成功的联盟所必须具备的最重要和条件之一。①从企业现有的合作伙伴中寻找。②不应过分依赖一家公司。③硬件和软件因素的兼容测试2)能力。合作伙伴必须具备一定的能力，使其能够弥补三企业的薄弱环节，只有这样才能建立互惠的关系。同时，应组建专业小组对潜在的合作者进行