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解析 2012 年家纺上市公司财务指标及经营业绩 第一部份 财务指标分析 一、主营业务收入 罗莱家纺主营业务收入排在第一，为 26.8 亿，第二是富安娜家纺，为 17.5 亿，与罗莱相差 9.3 亿（2011 年富安娜与罗莱相差 9.2 亿），是罗莱的 65% （2011 年富安娜是罗莱的61% ），第三是梦洁家纺，为12.0 亿，与富安娜相差5.5 亿（2011 年梦洁与富安娜相差 1.8 亿），是富安娜的 68% （2011 年梦洁是富安娜的 88%）。 罗莱遥遥领先，富安娜紧随其后，梦洁徘徊不前。 与上年相比，罗莱增长 3.33 亿（2011 年罗莱较上年增长 5.99 亿），增幅 14% 富安娜增长 3.19 亿 （2011 年富安娜较上年增长 3.92 亿），增幅 22%，梦洁下降 0.51 亿，降幅4% （2011 年梦洁较上年增长 3.96 亿，增幅 46% ）。三家家纺上 市公司销售收入 2012 年较上年平均增幅 12%，2011 年较上年平均增幅为 38%， 2012 年增速明显放缓。 2012 年各家纺公司财报显示， 2012 年梦洁净增销销终端 302 个，加盟店 总数为 2100 多个，直营店 500 多个；富安娜新增销售网点 362 家，门店总数为 2,273 家，罗莱门店数净增加 366 家，门店总数2,737 家。 梦洁经营业绩明显不敌罗莱和富安娜，梦洁财报在董事会报告解释的原因是 “主要受宏观经济影响导致公司高端产品的市场需求下降”。梦洁终端店柜数较 富安娜多 300 余个，单店平均年产出约 42 余万，月平均产出不到 35000 元，日 平均产出不到 1200 元，这样的单店产出实在是难以置信。 二、毛利率 富安娜产品销售毛利率排在第一，为 48.85，第二是梦洁，为 43.45，第三 是罗莱，为 42.80 。三家家纺上市公司平均毛利率为 44.82 （上年三家家纺上市 公司平均毛利率为 44.58 ），该毛利率代表了家纺行业毛利率。 与上年相比，富安娜毛利率增长 1.2 个百分点，在去年的基础上提高了 2.52%，罗莱增长了 0.02 个百分点，增幅为 0.04%，梦洁毛利率下降 0.98 个百 分点，下降的幅度为 2% 。富安娜高毛利率主要原因： 1、套件类产品毛利率高于其它品类，富安娜、罗莱、梦洁套件类销售结构 比分别为 55.5%，45.45%、 44.49%，高毛利率的产品类型销售结构占比高， 是富安娜毛利率领先的因素之一； 2012 年家纺上市公司分产品品类毛利率对比表 产品品类 罗莱 富安娜 梦洁 综合 被芯 42.6% 47.7% 40.2% 43.3% 套件 44.4% 52.5% 47.1% 47.8% 枕芯 41.4% 48.7% 44.0% 其它 38.0% 33.8% 40.8% 37.5% 2、套件类产品毛利率优势明显，富安娜、罗莱、梦洁套件类产品毛利率分 别为 52.45%、44.44%、47.14%，套件类产品毛利率明显高于罗莱和梦洁是富 安娜毛利率领先的因素之二。 3、地区毛利率差距明显：在分地区的毛利率排名中，华南地区在三家上市 公司中都是排在第一位，说明华南地区高价位产品的消费能力优于其它地区。在 华南地区，富安娜、罗莱、梦洁的毛利率为 54.28%、 45.18%、49.15%，富安 娜、罗莱、梦洁华南地区的销售结构占比分别为 35%、5%、5%，高毛利率的 销售地区销售结构占比高，是富安娜毛利率领先的因素之