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政府控制经理薪酬与资本投资*
辛清泉 林 斌 王彦超
: 本文在代理理论框架下, 基于中国国有企业薪酬管制的制度背景, 就经理
薪酬对投资过度和投资 足的影响进行了理论分析, 并以我国上市公司2000 ) 2004 年的
数据为样本, 实证检验了经理薪酬在企业资本投资决策方面的治理效应结果发现, 当薪
酬契约无法对经理的工作努力和经营才能作出补偿和激励时, 有更多的证据表明, 地方政
府控制的上市公司存在着因薪酬契约失效导致的投资过度现象上述研究发现, 对理解
中国国有企业经理薪酬管制的经济后果具有重要意义, 也为当前关于国有企业产权改革
和薪酬改革的争论提供了 一个有益的视角
: 经理薪酬 政府控制 投资过度 投资 足
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