步步高：传统和新兴业务共同发力.pdfVIP

行业·公司|机构鉴股 Industry·Company 汇川技术：均线多头排列 东方证券预测数据 新能源汽车控制器和光伏逆变器将有望更超预期。 2013 2014 2015 新能源客车补贴政策在9月出台，四季度新能源客车出货 营业收入（百万元） 1729 2616 3574 量明显增快，汇川的主要合作方宇通客车，2014年出货量 净利润（百万元） 553 828 1157 每股收益（元） 1.43 2.13 2.98 有翻倍以上增长可能。产品上由单一的电机控制器扩大 市盈率 48.6 32.5 23.2 到电机控制总集成，价值量也有明显加大，2014年将有望 汇川技术(300124)收入增长大超预期。汇川技术 迎来大幅增长。光伏行业去年政策支持力度极大，下半年 发布业绩快报，实现收入16.7-17.9亿元，同比增长 出货量占全年80%以上，汇川四季度光伏逆变器供货也开 40-50% ，实现净利润 5.08-5.88亿元 ，同比增长 始发力，今年也将有望是一个大幅上量的一年。 60-85%，每股收益为1.31-1.51元，略超市场预期。 操作策略：二级市场上，该股自2012 年年底以来， 电梯一体机，注塑机伺服保持高增长。电梯一体 均线多头排列，走出了良好的上行形态。参考可比公 机得益于房地产销售，电梯化率提升，国产品牌比例 司估值，公司过去三年的复合增速远高于同行，且公 提升，估计保持35-40%的增长，2014年预计20%的增 司的业务布局越来越全面：打造工业自动化平台，进 长。注塑机伺服因为开始配套电机，且注塑机行业需 军机器人产业链，对估值的提升巨大。上涨动能依然 求回暖较快，全年保持50%以上的增长。 较为充沛，投资者可积极关注。 步步高：传统和新兴业务共同发力 长江证券预测数据 内，具备极强的成本控制力与销售管理能力。预计公 2013 2014 2015 司2014年百货业绩增速均有望超过30%。 营业收入（百万元） 11603 14101 17209 电商想的更深入，计划更明确。公司电商业务定 净利润（百万元） 412.0 529.8 619.1 每股收益（元） 0.69 0.89 1.04 位为：以本地化供应链，低成本高效率满足本地消费 市盈率 21.02 16.34 13.99 者的线上需求。本地化与低成本的目标在初期，均将 步步高(002251)超市扩张速度有望加快。2014 充分的挖掘步步高集团线下的商品、用户、门店、物流 年公司超市外延扩张计划提速，计划新开53家门店， 资源。而在运营相对成熟之后，将在满足步步高自身 分别为8家超市，37家大卖场，3家家电，其中大部分 的需求的同时，成为本地其他业态的线上平台以及于 物业已经确定好。 O2O方向创造新的用途。 百货快速扩张延续，低成本带动业绩较快增长。 操作策略：二级市场上该股在08 年到10年经过一 2009-2012年公司百货业务收入年复合增速为35%， 波较大幅度的上涨后，即展开长时间的箱体震荡，去年九 为公司近年来业绩快速增长的主要推动力。预计 月在概念的催化下，强势上涨，向下调整充分后，该股缓 2014年将新开7个门店，在低成本扩张战略下，公司 慢震荡上行。公司传统业务持续发力，电商思路更加清 新开百货门店的培育期依然能维持在1个会计年度 晰，业绩有望持续增长，配合O2O概念，催化股价上行。 64 2014 年第06 期 步步高：传统和新兴业务共同发力 刊名： 股市动态分析 英文刊名： STOCK MARKET TREND ANALYSIS WEEKLY 年，卷(期)：