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金融经济学 第八章 项目国民经济评估 主要内容 国民经济评估的含义 国民经济评估的含义 指按照资源合理配置的原则，从国家整体和社会需要角度出发，运用影子价格、影子工资、影子汇率、社会折现率等经济评价参数，计算和分析国民经济为项目所付出的代价（费用）以及项目为国民经济所作的贡献（效益），全面评价投资项目在经济上的合理性。 国民经济评估是项目评估的关键，是经济评估的主要组成部分。当财务评估和国民经济评估两者的结论出现矛盾时，一般服从国民经济评估结论。 国民经济评估的作用 主要体现在以下几个方面： 确定项目消耗社会资源的真实价值； 真实反映项目对国民经济所作的净贡献； 宏观层面合理配置国家有限资源； 有利于投资决策科学化。 国民经济评估和财务评估的关系--共同点 共同点： 评估目的相同：两者都是从费用与效益关系入手，寻求以最小的投入获得最大的产出，获得较好的经济效益。 评估基础相同：两者都是在完成了产品需求预测、厂址选择、项目建设条件、项目市场条件、工艺技术路线、工程技术方案、投资估算和资金筹措等基础上进行的。 基本分析方法类同：两者都采用现金流量分析,通过现金流量表等基本报表计算净现值、内部收益率等评价指标进行评估。 国民经济评估和财务评估的关系—不同点 国民经济评估的对象 根据目前我国实际情况，需要进行国民经济评估的项目： 自然垄断项目； 公共产品项目； 具有明显外部效果的项目； 政府预算内投资项目； 政府各类专项建设基金投资项目； 利用国际金融组织和外国政府贷款项目； 企业投资建设的涉及国家经济安全、影响环境资源、公共利益、可能出现垄断、涉及整体布局等公共性问题，需要政府核准的建设项目； 涉及国家控制的战略性资源开发及涉及国家经济安全的项目。 国民经济评估的基本目标 从国民收入增长、节汇创汇和风险承担能力等目标进行考察。 主要指标有： 静态指标---年国民收入净增值、经济净效益、投资净效益率等； 动态指标---经济净现值、经济内部收益率、经济外汇净现值、经济换汇成本、经济节汇成本等。 国民经济评估的基本原则 国民经济评估的程序 效益和费用识别的原则 效益和费用的划分 费用和效益识别 效益和费用的识别 指由项目本身产生，由项目的产出物提供，并使用影子价格计算的项目产出物的经济价值。 一般表现为： 满足国内需求所生产的产出物的效益； 替代其他相同或类似项目的产出物，使被替代项目减产而减少国家有用资源耗费（或损失）的效益； 增加出口（减少进口）所增加（节约）的国家外汇等。 效益和费用的识别 效益和费用的识别 指国家为满足项目投入的需要而付出的代价，即使用影子价格计算出的项目投入物的经济价值。 一般表现为： 其他部门为供应本项目投入物而扩大生产规模所耗用的资源费用； 减少对其他项目（或最终消费者）投入物的供应而放弃的效益； 增加进口（或减少出口）所耗用（或减收）的外汇等。 效益和费用的识别 项目外部效果 含义 指项目可能会对其他社会群体产生正面或负面影响，而项目本身却不会承担相应的货币费用或享有相应的货币效益。 外部效果计算的范围应考虑环境及生态影响效果、技术扩散效果和产业关联效果。 一般只计算一次性的外部影响效果。 对无法量化的外部效果，应进行定性分析。 转移支付 社会折现率 含义 指从国家角度对资金机会成本和资金时间价值的估量。它反映出最佳资源分配和社会可接受的最低投资收益率的限度，即是投资项目可能使社会得到收益的最低标准。 作为检验拟建项目投资收益率的判别标准； 在国民经济评价中用作计算经济净现值的折现率； 作为衡量项目经济内部收益率的基准值，是投资项目经济可行性和方案比选的主要依据。 社会折现率 社会折现率的功能 可以控制投资规模； 可以调节投资方向； 有助于提高投资效益。 社会折现率的测算 根据国家的社会经济发展目标、发展战略、发展优先顺序、发展水平、宏观调控意图、社会成员的费用效益时间偏好、社会投资收益水平、资金供给状况、资金机会成本等因素综合测定社会折现率为8％； 对于受益期长的建设项目，如果远期效益较大，效益实现的风险较小，社会折现率可适当降低，但不应低于6％。 影子汇率 影子汇率的概念 最早由经济学家哈伯格在20世纪60年代提出，它最初的定义是单位外汇的社会福利价值。 影子汇率是指能正确反映国家外汇经济价值的汇率。在国民经济评价中，项目的进口投入物和出口产出物，应采用影子汇率换算系数调整计算进出口外汇收支的价值。 影子汇率可通过影子汇率换算系数得出。影子汇率换算系数是指影子汇率与外汇牌价之间的比值。 影子汇率＝外汇牌价×影子汇率换算系数 影子汇率 几个概念 名义汇率是国家货币当局制定的单位外汇