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2015-09-22 发布于四川
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基于实物期权理论的资本预算探讨

第卷第期企业技术开发 ?G @D U#2H?G ;#H@D 年月 NO;PQPRSJQ TNUNQP95N; P- N;N%9%S7N ?DDE @D P.+H ?DDE 基于实物期权理论的资本预算探讨张培泽（东北大学工商管理学院会计系，辽宁沈阳 @@DDDE ）摘要文章探讨了实物期权的思想和资本预算中的实物期权，并建立了基于期权理论的资本预算模型，着重分 ! 析了这种模型的特点和运用的关键。关键词：实物期权；资本预算；传统资本预算；决策中图分类号：文献标识码：文章编号：（） -FGDHI J @DDK8FIGL ?DDE @D8DD?@8DG !#$%’ ()*+ $,(*$- ./01*()1 .$#0 +) %$- +,*(+) *’+%2 #$%’ ()*+,) ，，， -%../012312 4152*202) 6.7//8 /9 :05*1)55 %;*1*52=32*/1 /=27)352)=1 1*?)=5*2@ ，， 67)1@31A B*3/1*1A !!CCCD E7*13F ： 3.#*%$* G7) H3H)= 9*=528@ ;*5.055)5 27) 27*1I*1A /9 =)38 /H2*/1 31; =)38 /H2*/1 *1 27) .3H*238 J0;A)2K 27)1 5)25 0H 3 .3H*238 J0;A)2 /;)8 J35*1A /1 27) =)38 /H2*/1 31; 9*1388@ 3138@5)5 27) .73=3.2)=*52*.5 31; 27) I)@ H/*12 /9 27) /;)8L 425+%0# ：；；； =)38 /H2*/1 .3H*238 J0;A)2 2=3;*2*/138 .3H*238 J0;A) ;).*5*/1 其中，是期权标的物的当前价值；是期权的 ! 资本预算中期权概念 7 = 执行价格是无风险年利率；是期权的有效期限。 !0 !! 期权的概念（）和（）分别表示在正态分布下，变量小于 ; @ ; ? @ 期权是一种特定的选择权，其购买者支付一定