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企业价值评估案例4.2 企业价值评估案例二 案例 L公司成立于2004年6月，注册资本为人民币10000万元，专注于地面数字电视高新技术的产业化、工程化和市场化工作，是集营运、开发、生产、系统集成的工程与设计于一体的实业公司。上市公司F拟收购L公司股权，遂聘请S资产评估事务所对L公司所拥有的整体资产进行评估。评估人员根据L公司的具体经济情况和所处的行业环境，结合评估目的和方法的特点，选择收益法进行评估，确定评估基准日为2004年12月31日。评估过程如下： 一、收益法适用性判断 收益法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。所谓收益现值，是指企业在未来特定时期内的预期收益按适当的折现率折算成当前价值的总金额。 收益法的基本原理是资产的购买者为购买资产而愿意支付的货币量不会超过该项资产未来所能带来的期望收益的折现值。本次评估选用企业自由现金流量作为收益额。 收益法的计算公式： 评估值未来收益期内各期收益的现值之和，即： 其中：P—评估值（折现值）； r—所选取的折现率； t—收益年限（收益期）； Fi—未来第i个收益期的非等额预期收益额—期末可收回的资产价值 就L公司而言，可以从下面五个方面分析公司所处的环境。 （1）现有企业间的竞争 由数字电视取代模拟电视是当今世界的一个必然趋势，数字电视按传输方式的不同也可分为三种，即卫星直播、