金融学第九章货币需求.pptVIP

第一节 货币需求的理论 一、货币需求的概念 货币需求：是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的需要或要求。 *货币需求量表现为一国在一定时点上社会各部门所持有的货币量。 *现实中的货币需求包括对现金和存款货币的，是一种有效需求。 货币需求理论的发展 ★货币需求的分类 名义货币需求：是指经济主体在不考虑商品价格变动情况下的货币意愿持有量。 实际货币需求：则指经济主体在扣除物价因素的影响后所需要的货币量，这种需求只能用货币的实际购买力来衡量。 宏观角度：一个社会或一个国家在一定时期，由于经济发展和商品流通所产生的对货币的需要。 微观角度：单个个体在一定时点上对货币有能力的意愿持有量。 第二节 货币需求理论 二、传统货币数量说 1.现金交易数量说 ◆代表人物：艾尔文·费雪 费雪认为：货币的惟一功能是充当交换媒介，人们持有货币的目的是为了用来交换商品。 因此，一定时期内社会所需的货币总额一定等于同期商品的交易总额。 交易方程式：MV=PT M：表示一定时期内流通货币的平均数量 V: 表示货币流通速度，在短期内是稳定的。 P: 表示价格水平，是各种商品的加权平均价格。 T: 为各类商品的交易量，由生产决定，在一段时间内相对稳定。 现金交易说的结论 货币需求取决于V（货币流通速度）和PT（名义国民收入）。而根据费雪的观点，在短期内货币流通速度是一个相对稳定的量，因此货币需求取决于名义国民收入。 现金交易说的意义 将影响物价水平的主要因素概括为三个，并用精致的数学公式予以模型化，为深入分析货币与物价的关系提供了有用的分析工具。 揭示了“货币量的变化相应引起价格的变化”这一原理。 现金交易说的不足之处 不涉及市场利率的影响； 认为货币只有交易媒介功能； V、T不变的假设与现实不符。 2.现金余额数量说 ◆代表人物：马歇尔,庇古 　 庇古的剑桥方程式 马歇尔等人在分析决定货币需求因素的时候，着眼于货币的储藏手段职能，强调货币的资产功能。 剑桥方程式：Md=KPY （K表示以货币形式保有的财富占名义总收入的比例,是常量，其它与费雪方程式含义相同。） 现金余额数量说结论 货币需求是人们希望以货币这种形式持有其财富的愿望，因此取决于个人财富总额和人们以货币形式保有财富的比例（K)。而个人财富又取决于名义国民收入。因此在K被视为常数时，货币需求量取决于名义国民收入。 费雪方程式与剑桥方程式的区别 三、凯恩斯的货币理论 凯恩斯的货币需求函数 凯恩斯认为公众持有货币的动机有三：交易的动机，预防的动机和投机的动机。 1.交易动机 2.预防动机 3.投机动机 凯恩斯的结论 （1）受利率波动的影响，货币需求是不稳定的。 （2）在货币需求波动大的情况下，货币流通速度也较大。因此货币流通速度不是稳定不变的。 （3）因为货币流通速度不是稳定不变的，所以货币量M与名义收入PY之间不具有稳定的关系。 政策性结论 在社会总需求不足的情况下，可以通过增加货币供给量，降低利率，从而增加投资需求，促进经济增长。 四、对凯恩斯货币需求理论的发展 鲍莫尔模型（存货管理模型） 鲍莫尔认为：即使是交易动机的货币需求，也是利率的递减函数。 即使在交易动机之下，人们也不会完全持有现金，而是也会持有非现金资产，待需要交易的时候再将非现金资产转换成现金。 但这种安排会产生“转换成本”，或“经纪人费用”。 人们会比较持有货币的机会成本（所损失的利息）和将其他资产转变为货币的交易成本，进行权衡和选择。 鲍莫尔模型的假设 人们定期地获得一定的收入； 人们的支出是连续的或均匀的； 贷出现金余额的方式是购买政府短期债券，因为这种贷款最安全，其流动性也最高； 每次变现额（即出售债券、从而换回现金的数额）都相等； 每次变现与前一次变现的间隔期都相等。 第二节 货币需求理论 五、弗里德曼的货币需求理论 1、总财富 总财富（包括人力财富与非人力财富）是制约人们货币需求量的规模变量。但是，由于总财富无法用货币来加以直接地测量，因而它以恒久性收入为代表而成为货币需求函数中的一个变量。 恒久收入(permanent income) 一个人所拥有的各种财富在长期内获得的收入流量。 恒久收入等于过去收入加上现在和未来已知的收入之和，若以年度为权数加权平均，则相当于年度平均值。 人力财富(human wealth) 个人获得收入的能力,包括一切先天和后天的才能与技术。 人力财富转化为现实收入的条件是就业。 人力财富带来的收入是不稳定的。 非人力财富(non