金融学课件1-3章.pptVIP

3、远期利率的求解 例： 目前市场上不同到期日的利率所如下： 3个月 10.0% 6个月 10.3% 9个月 10.6% 12个月 11.0% 15个月 11.2% 18个月 11.5% 根据上述收益率，求出将来每3个月之隐涵远期利率。 三、到期收益率 买入债券后持有至到期日的收益率。 1、贴现债券 零息票债券（zero-coupon bond）：零息票债券是指低于面值发行，不支付利息，到期按债券面值偿还的债券。 2、不定息债券 5、股票 股票是股份公司为筹集资金而发给投资者的入股凭证。股票持有人即为公司的投资者，即股东。 三、信用工具的性质 (1)偿还性 (2) 收益性 (3)流动性 指信用工具在不受或少受经济损失的条件下随时变现的能力。 (4)安全性（风险性） 第三章 利息和利率 本章的主要内容 §1 利息和利息率 §2 利率种类 §3 单利和复利 §4 利率的期限结构 §5 利率决定理论 §1 利息和利息率 一、利息的含义 利息是在信用关系中债务人支付给债权人的（或债权人向债务人索取的）报酬。 或，投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 二、利率 利率：利息率简称利率。是资金的使用价格。 利息=本金×利率 在金融资产投资中，一般称为收益率。 在资金借贷中，一般称为利率。利率和收益率无区别。 §2 利率种类 一、无风险利率与基准利率 投资人让渡资本使用权而索要的补偿包括：对机会成本的补偿和对风险的补偿。 利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平 无风险利率是对机会成本的补偿。是对投资人失去其它投资机会的补偿。在现实生活中，不存在绝对无风险的投资。 对风险的补偿：不同的借款人风险程度不同，因而收取的风险溢价利率不同。 基准利率(benchmark interest rate) : 既能反映市场利率的变化，又无风险的利率。 利率定价方法之一：基准利率+风险溢价 常见的基准利率： 中国人民银行对商业银行等金融机构的存、贷利率； 商业银行的存贷款利率； 国债利率 国际金融市场的基准利率：LIBOR 二、名义利率和实际利率 名义利率：以名义货币的收益率表示的利率。 银行存款、政府债券、企业债券等所得到的利率都是名义利率，它们没有扣除通货膨胀因素的影响。 实际利率：是指名义利率扣除通货膨胀率之后的利率。 上式的推导： 三、年利率、月利率和日利率 年利率=12×月利率=365×日利率 月利率=年利率/12 日利率=月利率/30=年利率／365 四、固定利率和浮动利率 固定利率：是指整个借贷期间内，利率不保持稳定不变。 浮动利率：是指借贷业务发生时，由借贷双方共同确定的、可以根据市场变化情况进行相应调整的利率。 五、官方利率和市场利率 官方利率：是指国家政府或货币管理当局（通常为中央银行）所确定的利率； 市场利率：是指借贷双方在金融市场上通过竞争所形成的利率。 六、自然利率 当借贷资本供求平衡时，会有一个平均利息率，市场利率围绕平均利息率上下波动，就像普通商品的市场价格围绕平均价格波动一样。将这种平均利息率称为自然利率。 §3 单利和复利 一、单利 P—为本金，i—为利率，N—为借贷期限。 F—本利和 二、复利 利息加入本金，再计算利息 。 单利计算： 假如将一笔10000元的资金存放于银行，银行的年利率为10%，期限为2年。按单利计算，2年后所得的本利和为： 10000+10000×10%×2=12000元 单利是只计算本金的利息。 复利计算 第一年本息余额： 10000+10000×10% =10000×（1+10%）= 11000 第二年本息余额： 10000×（1+10%）×（1+10%） =12100 三、计息次数对资金的终值会产生影响： 假如你存入银行10000元，期限仍然为2年，利率仍然是10%，但每半年按复利记息一次。 四、贴现 贴现是根据终值计算贴现。用于计算现值的利率称为贴现率。 五、年金终值的计算 1. 什么是年金 每期等额投入一定金额就是年金。 举例来说，你现在在一家银行开了一个零存整取的账户，存期五年，每年存入1万元，每年计息一次，利率为6%，那么，到第五年结束时，你的这个账户上有多少钱呢? 2、即时年金 在每期的期初投入等额的金额，叫即时年金。 3、普通年金 普通年金是指每期的期末开始投入等额的金额。 期限5