货币银行学 教学课件 徐英富 第八章 金融创新.pdfVIP

第一节 金融创新概述 一、金融创新的含义 金融创新是指在金融领域内各种金融要素的 重新组合，具体是指金融业突破多年的传统，在 金融工具、金融服务、金融技术、金融市场、金 融机构、金融制度等方面进行明显的创新。金融 创新的主体是金融机构和金融管理当局； 金融创新的根本目的是金融机构和金融管理 当局出于对微观利益和宏观效益的考虑。 二、金融创新的内容 1.金融业务和工具的创新 金融业务和金融工具的创新可分为全新的创 造及在传统业务和工具上改造而成两种情况。 2.金融技术和服务的创新 电子计算机在金融业中的广泛应用， 使金融业进入电子化时代，像银行资料处 理电脑化，自动出纳机、售货场所终端机、 信用卡、电子计算机转账系统、网络银行 等都属于技术和服务上的创新。 3.金融市场的创新 主要是市场结构的变化，如离岸金融市场 （欧洲货币市场、亚洲美元市场）、金融衍生市 场（远期市场、期货市场、期权市场）。 4.金融机构和金融制度的创新 （1）非银行金融机构种类和规模迅速增加。 （2 ）银行与非银行金融机构之间互相交叉与 合并，金融业从提供单一服务向综合服务 方向转变，出现了金融控股公司之类的金 融服务集团。 （3 ）跨国银行发展呈现加速趋势。 （4 ）风险投资和第二板股票市场逐渐普及。 三、金融创新的原因 1.规避风险 2.规避管制 3.竞争的需要 4.政府推动和管制的放松 5.技术的进步 四、金融创新的影响 金融创新影响是多方面的。绝大多数经济学 家认为，金融创新有利有弊，但从整体上讲有利 于金融与经济的发展，提高了社会净利益。其有 利之处在于： 第一，对金融机构来说，多种金融工具的创 新和新服务的开展，扩大了资金来源和运用的规 模以及业务种类，增加了盈利机会。 第二，对储蓄者、投资者来说，金融创新扩 大了资产选择的空间，并提高了金融资产的收益 性、流动性。 第三，对筹资者来说，金融创新使融资渠道 多样化，融资形式灵活化，从而更好地满足了筹 资者对融资的不同要求。 第四，从全社会来说，金融创新繁荣了金融 业，增加了各经济单位应付风险的能力，并且有 力的推动了经济发展。 但金融创新的负面影响也不容忽视： 第一，加大了整个金融体系的风险。 第二，增加了货币政策操作的复杂性,影响了 货币政策的效力。 第二节 资产证券化 一、资产证券化的含义 资产证券化是指将一笔在未来可产生较稳定、 可预见现金流而本身又缺乏流动性的资产，转换 为在金融市场上可以出售和流通的证券的行为过 程。 从定义中可以看出，并非所有的资产都适于证 券化，它们必须具有以下特征，才可保证证券化 的顺利进行。 （1）在未来拥有一个较稳定的现金收入流； （2 ）资产必须达到一定标准的信用等级，即可以 保证现金收入流的稳定性； （3 ）资产的还款条件与还款期限易于把握，具有 可操作性。 二、资产证券化的产生和发展 三、资产证券化的运作 1.资产证券化的运作程序 （1）确定资产证券化目标，组成资产池。 （2 ）创立证券化载体。 （3 ）完善交易结构，进行内部评级。 （4 ）信用增级。 （5）进行发行评级，安排证券销售。 （6 ）获取证券发行收入，向贷款出售银行支付购 买价格。 （7 ）资产担保证券发行完毕后到交易所或场外市 场挂牌上市。 （8 ）实施资产管理，建立投资者应收积累金。 （9 ）按期还本付息，进行SPV清算。 2.资产证券化的运作主体 资产证券化的运作涉及到多个主体：主要包 括发动主体、特设主体、代发行主体、投资者、 服务人、信用增级主体、资信评级主体等。 四、资产证券化对银行的意义和作 用 1.增强银行的流动性 2.提高银行的资本充足率 3.提高银行的获利能力 4.降低银行的风险 5.优化银行的资产结构 此外，资产证券化还为那