货币金融学第4章.pptVIP

假如一个人在不论自己如何需要，在到期之前却不得要求偿还的条件下，出借自己的货币，则他对自己所受到的不方便可以索取补偿，这是不成问题的。这种补偿，我们通常叫做利息。 威廉 配第 利息是公道、合理、符合自然要求的东西。 对贷款人来说，只要货币是他自己的，他就有权要求利息，而这种权利是与财产所有权分不开的。 杜尔阁 现代西方经济学 利息是投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 补偿包括对机会成本和风险的补偿。 机会成本： 风险：指在让渡资本使用权的情况下所产生的将来收益不能落实的可能性。 利息的实质：马克思 ★在奴隶社会和封建社会，高利贷榨取的利息来源于奴隶或小生产者所创造的价值。 ★在资本主义制度下，借贷资本的利息来源于工人创造的剩余价值，是货币资本家和职能资本家共同瓜分剩余价值的结果。 利息转化为收益的一般形态 利息被看作是收益（yield)的一般形态。 利息是资本所有者理所当然的收入——可能取得的或将会取得的收入。 经营者总是把自己所得的利润分为利息与企业主收入两部分。 利率成为投资的尺度：如果投资回报率不大于利息率则根本不需要投资。 收益的资本化（capitalization) 利息转化为收益的一般形态，这种转化的主要作用在于导致了收益的资本化； ★收益的资本化:指任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本金额，使一些本身无内在规律可以决定其资本金数量的事物，也能从收益、利率、本金三者的关系中套算出资本金额或价格. 收益资本化 ▲收益（B）=本金（P） × 利率（r） 如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金，即： ★一笔贷款一年的利息收益是50元，而市场年平均利率为5%,本金是多少？ 收益资本化在经济生活中被广泛地应用. ▲ 例1:地价=土地年收益/年利率 ▲ 例2:人力资本价格=年薪/年利率 ▲ 例3:股票价格=股票收益/市场利率 例如： 一块土地的年平均收益为100元，假定年利率是5%,这块土地的价格？ 如果年平均收益预期是1万元，土地价格？ 如果年平均收益预期是1万元，市场利率10%，地价是多少？ 一个人的年工资是2400元，年平均利率为5%,人力资本价格？ 利率及其种类 利率(interest rate)：借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。也称到期的回报率、报酬率。 利率的理论概念和统计概念 理论概念：把种类繁多的利率综合而言，或曰“市场平均利率”。 统计概念： 《中国金融统计年鉴 （2000）：1999年中国实行的利率达百种以上， 人民银行基准利率6种；金融机构法定存贷款利率15种，全国统一同行拆借市场利率7种，有各种外汇存贷款利率161种。 货币的时间价值 当前所持有的一定量货币比未来持有的等量的货币具有更高的价值。 货币之所以具有时间价值，因为： 现在持有的货币可以用于投资，获取相应的投资收益。 物价水平的变化会影响货币的购买力。 未来的预期收入具有不确定性。 利率的计算方式 ★单利(simple interest):单利是指单纯按本金计算出来的利息. 利息(I)=本金(P)×利率(r)×期限(n) ▲本利和（S）=P（1+r×n） 例如：一笔为期5年，年利率为6%的10万元贷款，利息额为： 100000×6%×5=30000元 本利和为： 100000×（1+6%×5）=130000元 第一节 利息与利率 ★复利(compound interest ):将上期利息并入本金一并计算出来的利息。 ▲复利的利息计算公式为： ▲其本利和公式为： 一笔为期5年，年利率为6%的10万元贷款，本利和为： 133822.56元 利息：33822.56元 100000× 相当于地球质量的1/4强 假设在纪元元年元月元日贷出1盎司黄金，如果年利率是3%，到2001年年底，本利和为： 单利：1×（1+3%×2001)=61.03(盎司）（本金的60倍） 复利： 日期：2008-12-23项目 年利率% 一、城乡居民及单位存款?（一）活期0.36（二）定期?1.整存整取?三个月1.71半年1.98一年2.25二年2.79三年3.33五年3.60 现值、终值与证券价格 ★终值(final value)：未来某一时点上的本利和，一般是指到期的本利和. ★现值(present value)：未来本利和的现在价值. ▲可以从 倒算出 ▲现值的概念可以用于贴现、投资决策等. 利息与利率 终值