20150918-中邮证券-晨会纪要.pdfVIP

证券研究报告 2015 年09 月18 日 联系人 首席分析师：程毅敏 晨会纪要 SAC 执业证书编号：S1340511010001 研究助理： 曾诚 今日必读 SAC 执业证书编号：S1340114080004 联系电话：0108804  证监会17 日发布的《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务 Email：chengyimin@ 活动的通知》要求，为确保场外配资清理整顿工作有序开展，各证监 股票市场 最新价 涨跌% 局应当督促证券公司根据《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意 道琼斯工业 16674.74 -0.39 见》的要求，仔细甄别、确认涉嫌场外配资的相关账户。信托产品账 纳斯达克 4893.95 0.10 户清理的范围，一是在证券投资信托委托人份额账户下设子账户、分 恒生指数 21854.63 -0.51 账户、虚拟账户的信托产品账户；二是伞形信托不同的子伞委托人(或 上证综指 3086.06 -2.10 其关联方)分别实施投资决策，共用同一信托产品证券账户的信托产 深证成指 9739.89 -1.52 品账户；三是优先级委托人享受固定收益，劣后级委托人以投资顾问 沪深300 3237.00 -2.18 等形式直接执行投资指令的股票市场场外配资。我们认为《通知》对 金融时报 100 6186.99 -0.68 资本市场形成利空，投资者可谨慎关注。1、配资的清理直接导致资 东京日经 18432.27 1.43 本市场流动性的减少，且配资清理暂缓的传闻落空，引起市场恐慌， 股指相对走势 引发资本的持续性出逃；同时，政策的不确定性使得投资者信心大减， 也对市场形成一定利空。2、短期来看，配资的清理使得资本市场流 上证综指 深证成指 5350 18500 动性减少引发市场波动，但从长期来看，可减少金融市场杠杆风险， 4850 16500 降低证券市场波动，更加有利于长期投资。 4350 14500 3850 3350 12500 股指期货动态 10500 2850  周四（9 月17 日），股指期货成交2.71 万手，减8.37 万手，减 2350 8500 1850 6500 幅75.51%；总持仓4.17 万手，减1710 手，减幅3.94%。主力合约的 多头主力（前二十名会员）持仓30655 手，减1079 手，减幅3.40%； 大宗商品 最新价 涨跌% 空头主力持仓33823 手，减1717 手，减幅4.83%。主力净空3168 万 现货黄金 1