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证券研究报告：晨会纪要（2015.9.14） 晨会纪要 2015 年9 月14 日 星期一 【重要财经信息】  国企改革顶层设计凸显资本市场重要意义。历时22 个月的等待，国企改革顶层方案终于落地。 《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》13 日对外公布。作为新时期指导和推 进国企改革的纲领性文件，《指导意见》共分八章 30 条，从总体要求到分类改革、完善现代企 业制度和国资管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失等方面提出国企改 革目标和举措。上证报记者采访的多位资深国企改革专家表示：“以管资本为主改革国资监管体 制是本轮国企改革真正的重头戏，对于资本市场和实体经济的影响都是极大的。在企业层面， 预计未来央企的改革将加速，可能将涌现央企并购重组浪潮。同时，整体上市的改革任务也是 比较重的。”同时，专家也表示：“在顶层方案出台后，随着改革路线图的细节逐步厘清，操作 办法将陆续颁布。”  多部委集结 稳增长火力全开。9 月以来短短两周时间内，财政部、发改委、央行、住建部、商 务部、海关总署等多个部委相继出台稳增长政策，为经济增长助力打气。9 月 8 日，财政部发 布《财政支持稳增长的政策措施》，文件称，下一步将实施更有力度的财政政策。其开出的稳增 长清单包括，统筹资金推动重大建设项目加快实施、加大降税清费力度、加快增设口岸免税店、 加快设立国家中小企业发展基金和新兴产业创业投资引导基金等诸多举措。发改委也重新开启 集中批复基建投资项目的模式。上证报记者统计发现，从9 月7 日到11 日，短短五天时间内， 分三批批复了 11 个铁路、公路建设项目，总投资达2899 亿元。今年迄今发改委批复的基建项 目已超万亿。在稳增长中，央行一直充当着重要角色。9 月份，央行也没闲着，11 日其宣布， 改革存款准备金考核制度，由此前的每日达标改为日均达标。目的是保持流动性合理充裕和货 币市场稳定，此举被市场解读为变相降准。  8 月数据依然低迷经济有望波动中企稳。国家统计局13 日公布的数据显示，8 月份工业增加值 和消费分别同比上涨6.1%和 10.8%。与此同时，投资结构在调整中得到改善，但继续放缓。分 析人士指出，总体而言，目前来看实体经济在 8 月份开始出现企稳迹象，但整体力度依然有待 观察，因此三季度GDP 增速破7 的概率很大。  创业板公司上半年总体营收增长近三成。深交所昨日发布的《创业板2015 年半年度经营情况分 析》报告显示，今年上半年，创业板总体营收增长近三成，三分之二公司实现净利润增长。其 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司 提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@。客户应全面 1 理解本报告结尾处的免责声明。 证券研究报告：晨会纪要（2015.9.14） 中，战略新兴产业公司净利润占比创业板超70% 。并购重组持续活跃，40 家实施完成重大资产 重组，同比增长110%。  4 家券商被罚2.4 亿不可怕 最大威胁是扣分降级。如果说上周五证监会对海通证券、华泰证券、 广发证券和方正证券的合计罚没 2.4 亿元还能承受的话，后续分类评级中的扣分降级很可能是 这4 家券商无法承受之重。对照2010 年证监会修订后实施的《证券公司分类监管规定》中相关 的扣分项目，上述三项行政处罚，4 家证券公司正常情况下分别合计要被扣除15 分，在不考虑 其它加分项目和扣分的情况下，上述4 家证券公司明年评级得分可能就只有85 分。  近70 日1200 亿元增持资金入市 145 家公司获股东亿元级护盘。证监会7 月8 日出台了相关规 定，允许近期减持过股票的产业资本可以通过证券公司定向资管等方式立即在二级市场增持本 公司股票；近期股价出现大幅下跌的(连续十个交易日累计跌幅超过 30%的) ，董监高增持本公 司股票可以不受窗口期限制；上市公