中山投资学课件第六部分.pptVIP

期货的概念与特点 期货是一种交易双方就在将来约定时间按当前确定的价格买卖一定数量的某种商品或金融资产而达成的标准化合约 每一份合约都有买卖双方当事人，合约的执行对买卖双方都是强制性的。但实际上很少有人会把合约持有到期而进行实际交割，大多数合约都通过数额相等、方向相反的交易对冲掉了 期货交易大多是交易所组织的交易，期货合约都是标准化的 合约的标的物可以是商品，也可以是债券、股票指数等。我国目前在上海、大连、郑州各有一个商品期货交易所 期货合约示例 交易品种 ： 小麦 交易代码 ： WT 交易单位 ： 10吨/手 报价单位 ： 元/吨 交割月份 ： 1、3、5、7、9、11 最小变动价位： 1元/吨 每日价格最大波动限制： 不超过上一交易日结算价格±3％ 最后交易日 ： 合约交割月份的倒数第七个交易日 交易时间：每周－一周五 上午９:00—11:00 下午1:30--3:00 交易手续费： 2元/手（含风险准备金） 交易保证金： 占合约价值的5% 交割日期： 合约交割月份的第一交易日至最后交易日 标准交割品级： “郑州商品交易所期货合约交割品标准” 二等硬冬白小麦　符合GB1351-1999 替代交割品级：一、三等硬冬白小麦　符合GB1351-1999 交割地点： 交易所指定交割仓库 交割方式： 实物交割 上市交易所： 郑州商品交易所 交易参数 １、一般月份普通小麦合约按持仓量的不同采取不同的交易保证金比例: 　一般月份普通小麦合约交易保证金比例（%） 双边持仓量(万手)? 40以下 40-50 50-60 60以上 普通小麦交易保证金 5% 7% 10% 15% ２、交割月前一个月份普通小麦合约按上旬、中旬和下旬分别采取不同的交易保证金比例。 ３、交割月份交易保证金普通小麦提高至30％。普通小麦套期保值的交易保证金为25％。 等等 香港恒生指数期货 交易单位：用50港元乘以恒生指数 最小变动价位：一个指数点即50港元 每日价格最大波动幅度：以不高于或低于上日收市指数300点为限 交易月份：现货月、现货月随后的一个月及最近期的两个季月 交易时间：每星期一至五，上下午 最后交易日：该月最后第二个营业日,最后结算价用最后交易日每五分钟恒生指数报价的平均值，除以小数点后的整数。以现金结算。 保证金：每张合约15000港元 在芝加哥商品交易所交易的货币期货合同 币别 每一合同金额 澳大利亚元 100,000 英镑 62,500 加拿大元 100,000 日元 12,500,000 墨西哥比索 500,000 瑞士法郎 125,000 远期合同与期货合同的比较 远期合同 期货合同 合同金额 根据个人需要 标准化 交割日 根据个人需要 标准化 参与者 银行，经纪人和公司 银行、经纪人 不鼓励公众投机 有资格的公众 保证金 无，但要求有银行存款 要求小额保证金 规范约束 自我约束 政府或自律机构 清算方法 大多数由实际交货交割 大多数对销 交易成本 由银行买卖减价余额确定 经纪人费用 期货交易基本程序 期货交易的完成是通过期货交易所、结算所、经纪公司和交易