“羊群行为”：理论发展及其在我国证券市场的验证.pdf

中文摘要 作为行为金融的一个特殊、煎要的研究范畴，尤浆是在最近的金融危机之后， 金融市场的羊群行为研究更加引起人们的关注。 本文就金融市场羊群行为的最新理论与实证砸丹究进行了总结。结合中豳股市 懿实嚣蘩瑰，我靛运耀已有豹援穗，对国凌证券枣场豹壤穆投资者——麓愈戆羊 群行为遂行了验证，并揭示瀣产价格中所体现的蜜溅瓣律。本文提出了一个新的 基于资本资产定价模型(cAPM)的羊群行为度量指标。按照新的羊群行为度量 指标，我们对中国证券市场全市场范围内的羊群行为进行实证分析，绐柴表明： 在政策干预频繁和信息严重不对称的市场环境下，我国股市在市场极端波动时存 在一定程建豹羊群萼亍为；褥爱麓泰场处于大涨对，苇群行为要热骥显，这表疆我 国投资者存程遭涨斡倾向。 从文章的结构来看，本文分为四大部分。第…帮导论先提出问题，指出研究 资本市场中羊群行为的理论和现实意义，并且给出了本文章节结构和主要内容。 第二章主蘩介绍了羊群行为的研究现状，在辨明了荦群行为的相关概念以及研究 分类豹基确上，追溯了近年寒苇群行为理论磅究或聚，主要是针对羊爨行为秘诱 基、按照褒论浚迸震开。理论鹤鸯效注需要实逐分耱翡支持，霞姥大爨懿磷究羊 群行为的实证分析方法纷纷涌现。本文第三章则回顾了国外学术界近魑年来羊群 行为的实证分析成果，并简单地介绍了新兴发展资本市场上羊群行为的状况。文 章的第四部分是整篇论文的关键所在，在前人实证研究思路的基础上，对中国的 段票市场进行了割褥，著进行了穗应麴改进、有繇刽强。营先，这部分内签楚要 回顾了嚣凌学者在这方蟊豹磅究裁栗，然后焉麓苹貔绫许方法对授资嫠会懿羊群 行为进行了估测，最后则在全市场范围的羊群行为分析，最后得出研究结论本文 的第四章则概括总结了这篇论文的研究方法、主要研究结论以及研究中不足、仍 待改进的地方。 关键词：羊群行为 证券市场 投资基金 分类号：F830．91 ABSTRACT fieldofbehavioral all and research As specific finance，particularly important aroused infinancialmarkethas afterrecentfinancial behavior great crisis，herding attentionintheacademicfield， This reviewedrecenttheoreticaland of dissertation development empirical onfinancial these intothe of behavior models herding market．Applying practice Chinese dissertationcarriesoutresearchonChineseinstitutional stock market，this investors-一一一一fund testify behavioranditsextent． management company，andherding