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网络企业价值理论和评估方法研究‘
摘 要
网络经济的迅猛发展带动了网络企业重组并购、上市融资、以及引入风险
投资等各项经济活动的日益频繁。而网络企业价值评估正是实现其产权变动及
内部价值管理的关键前提。但是相对于快速发展的现实经济而言，当前网络企
业价值理论和评估方法的研究仍显薄弱。
本文首先系统地介绍了国内外网络企业价值理论及评估方法方面的研究。
接着以客户价值理论为指导，分析得出网络企业的价值来源在于其所掌握的客
户资源，并概括出客户资源提升网络企业价值的途径。从而为未来网络企业价
值评估函数的构建提供了理论依据。然后，本文分析了传统价值评估方法在网
络企业价值评估中所面临的挑战，研究发现传统价值评估方法失效的原因并不
是其理论基础的动摇，而在于以单一财务数据为切入点所导致的片面性。在此
基础上本文选择以客户为基础的企业价值评估模型(CBCV模型)为评估工具，
该模型实现了与客户相关的非财务价值驱动因素与传统价值评估模型的融合。
在原有模型的基础上本文从与客户相关的现金流归集，未来客户数量预测以及
权益成本的计算三个方面对模型予以修正。最后，以调研的一家合肥市网络企
业为案例公司进行实证分析，计算出该公司的评估价值。
关键词：价值评估 网络企业 客户资源 CBCV模型
‘本论文受安徽省自然科学基金项且《高新技术企业价值评估理论与方法研究》资助(项目编号
070416276X)
ResearchontheValue andValuation
Theory
MethodsoftheInternet
companies
ABSTRACT
Thefast ofinterneteconomicdrives
development increasinglyfrequent
activitiesrelatedtointernet and
economical recombination，
includingmerging
tofinanceand risk thevaluationofinternetis
listing seekinginvestment，etc．And
the oftherealizationof andinner
just keyprecondition propertyrightchanges
value with thecurrent
management．Butcomparedrapidlygrowingeconomy
researchonvalue andvaluationmethodsofinteractisstill
theory inadequacy．
methods
this theresearchesonvalue andvaluation
Firstlypapersurveys theory
that thesisfindthatthe
ofinternet bothdomesticandabroad
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