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均值回复收益的消费效用无差别定价.pdf
第26卷第5期 控制理论与应用 、，01．26No．5
2009年5月 Control May．2009
TheoryApplications
文章编号：1000--8152(2009)05--0494--05
均值回复收益的消费效用无差别定价
易昊1，杨招军2，3
(1．湖南大学数学与计量经济学院。湖南长沙410082；2．湖南大学工商管理学院，湖南长沙410082；
3．湖南大学经济与贸易学院，湖南长沙410079)：
摘要：假设项目收益服从算术均值回复过程，运用消费效用无差别定价原理，得出决策者在非完备市场下最优投
资消费策略以及最优目标函数，与完备市场中项日收益波动率增力lvJI起投资触发水平单方面增加所不|一J的是，在非
完备市场情形下还须考虑决策者的风险规避动机对投资决策的影响，讨论了这一影响在一次性回报与现金流同报
两种情形下的不同表现。给出了相应解释，指出了项目收益的均值回复速度与投资触发水平之间的相互变动关系．
关键词：均值回复过程：本质风险：实物期权；最优控制；投资消费
中图分类号：0231 文献标识码：A
based
Consumption-utility
reversion
of mean
pricingpaymentsfollowing
YI
Ha01，YANG
Zhao-jun2,3
ofMathematicsandEconometrics，Hunan Hunan410082，China；
(1．School University,Changsha
Hunan
2．SchoolofBusinessand 410082，China；
Management，HunanUniversity,Changsha
Hanan
3．SchoolofEconomicsand 410079，China)
Trade，HunanUniversity,Changsha
anarithmetic an
ofa follow strategy
project mean—revertingprocess，weprovideoptimal
Abstract：Assumingpayments
in indifference
ofinvestmentand the functionan market
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