约束岭型Stein估计和上市公司财务困境的研究.pdf

摘 要 摘 要 本文首先讨论了在约束线性模型下的约束岭型Stein 估计，得到了约束岭型Stein 估计优于约束最小二乘估计（RLSE ）的结论。其次，提出了预测上市公司财务困境 的远期模型，研究结果表明，提出的远期模型是投资者判断上市公司财务状况的一种 有效方法。最后，提出了用短期事件研究法对ST 消息公布前后的超额收益率做了实 证研究，实证表明，ST 消息公布前后，存在超额收益率投资机会。 本文共五章 第一章主要介绍了线性模型参数估计、线性模型有偏估计、线性模型无偏估计的 国内外研究现状。 第二章主要介绍了线性模型、最小二乘估计、约束最小二乘估计、岭估计相关的 基本理论。 第三章提出了在约束线性模型下的约束岭型Stein 估计，给出了一些简单性质；并 基于Pitman Closeness PC 准则，证明了在一定的条件下，约束岭型Stein 估计优于 ( ) 约束最小二乘估计（RLSE ），并用 Matlab 数值实验验证了约束岭型Stein 估计更优的 结论。 第四章提出了预测上市公司财务困境的远期模型，研究结果表明，一年期定期存 款利率、上证指数一年期回报率、资产收益率、负债比率、GDP 是影响上市公司陷 入财务困境的主要因素，提出的远期模型是投资者判断上市公司财务状况的一种有效 方法。并用短期事件研究法对ST 消息公布前后的超额收益率做了实证研究，实证表 明，ST 消息公布前后，存在超额收益率投资机会。 第五章是对本文所做主要研究工作的总结及后续研究的展望。 Stein PC 关键词：约束岭型 估计； 准则；财务困境；远期概率；短期事件研究法 I Abstract Abstract This paper firstly puts forward the constrained ridge stein estimate in the constrained linear model, and obtains the result of the superiority of the constrained ridge stein estimation compared with the constrained least squares estimate(RLSE). Later, a forward forecasting model on financial distress of Chinese listed companies is proposed, and the result of our study shows that the proposed model is one of the effective methods used to judge the financial situations of the listed companies for investors. Finally, an empirical study of excess returns around the announcement of ST is presented by using a short-term event study method. And it proves the existence of investment opportunities of excess returns around the announcement of ST. This paper is divided into five chapters Chapter One introduces the research st