因子分析在股票评价中的应用.pdfVIP

6 中文核心期刊 数理统计与管理 23卷3期2004年5月 文章编号：1002—1566(2004)03—0006—05 因子分析在股票评价中的应用 王学民 (上海财经大学统计系，上海市200433) 摘要：本文运用sAs软件，时沪市604末上市公司2001年财务报表中的十个主要财务指标进行了 因于分析，井将这十个指标归蛄为三个因子，每个因子都有特定的含义。最后，根据每个股票的三 个因子得分情况对谈股票作出综合评价。 关键词：股票；财务报表；因子分析；因子得分 中圈分类号：0212 文献标识码：A The factor inthestockevaluation appUc曲Ⅱofanmysis WA州6 Xue—r11in of 0fnnance柚d (Depar咖enIst8d“cs，sharlgIlaiunive巧i‘y conc嘶cs，shaIlgI-ai，200433china) lOnn蛐c埘indexesinthe矗n卸c试stdler№n忸0f200lof61l1isted cBrriesout Abstnct：U8ing compaIlies，tI-8P8Per Ihe SASsd矗ware．Th船e10in如xesarecondensedinl03 hve factor趼Blysisby kt幅，whlch8peci6cBi驴i6catiqns 8妇kbasedonibthfeehctorscores． s8pamtelyFinally，th。p8perevaluatesev。ry sc唧 1【eywo陆：Btock；矗nancialstat啪ent；factoranalysi5；factor 一、引言 随着我国股票市场的不断发展，股票投资已经成为我国投资者的主要投资途径，而且也将 成为我国保险基金、养老基金的重要投资渠道。对于那些稳健型的投资者而言，他们是风险规 避者，投资主要目的是保值，而增值是第二位的。因此，他们必须选择那些有价值的股票，而股 票评价也就显得十分必要。 ’ 二十世纪五十年代以来，西方现代财务理论中产生了许多股票定价理论和方法，如MM理 论、cAPM理论、0PM理论、现金流量折现法(DcF)等，这些理论均建立在一定的假定基础或 对未来现金流量的预测上，在实际操作中有一定的局限性。 投资者对股票投资价值最直接的判断是来自上市公司所披露的财务报表。公司财务报表 既反映了公司的财务状况，同时也是公司经营状况的全面反映。分析公司财务报表可以掌握 反映公司经营状况的一系列基本指标和变化情况，了解公司经营实力和业绩，并将它们与其他 公司的情况进行比较，从而对公司股票的投资价值作出基本判断。按有关规定，上市公司应将 其中期财务报表(上半年的)和年度财务报表公开发表。这样，一般投资者可从有关报刊上获 得上市公司的中期和年度财务报表。可是，上市公司的各种财务报表中所反映的信息非常多， 投资者如果要作出正确的判断，就必须对这些纷繁复杂的信息进行提炼，对股票投资价值作出 综合评价。