上市公司股权再融资绩效探究.pdf

摘 要 我国自90 年代建立证券市场以来，股权再融资受到中国上市公司的欢迎， 有证据表明达到再融资条件的上市公司基本上都实施了再融资，从而股权再融资 成为中国理论界研究的热点。至2005 年4 月，证券市场经历了14 年的发展，已 经形成了一定的规模，证监会根据市场的需要，及时调整相关政策，进行股权分 置改革，在暂停市场融资功能一年后，于2006 年4 月出台新规，拟解决上市公 司的融资效率等问题。新规定出台后，掀起了又一轮股权再融资热潮，试图融集 大量资金把公司做强做大，改善公司业绩。但股权再融资能否改善公司的经营绩 效，增加股东的财富，目前还没有形成统一的结论。本文针对股权再融资展开讨 论，分析股权再融资的特征及对公司绩效的影响。 本文共分五章。第一章在回顾了国内外相关的研究成果后，确定本文研究的 内容和目的。第二章从资本结构、风险管理和战略财务角度阐述了股权再融资的 理论基础，系统介绍股权再融资和公司绩效相关的知识。第三章是对我国上市公 司股权再融资现状的分析，阐述了现阶段股权再融资的特征、存在的问题及其原 因。第四章是实证部分，对2002-2005 年的130 家实施增发和配股的公司财务数 据进行分析与检验，统计的结论是：股权再融资后，总体样本平