《2016年铅市场回顾及2016年展望》.pdf

2011 年铅市场回顾及2012 年展望 北京安泰科信息开发有限公司 张伟倩 胡永达 1. 价格回顾 总体来看，2011 年 LME 三月期铅呈前高后低态势，震荡区间非常大，在 1800~2900 美元/ 吨之间。LME 三月期铅二季度初到达年内新高，最高超过2900 美元/ 吨至2904 美元/ 吨。此后至7 月下旬，LME 三月期铅呈V 型走势，一月内 跌至2200 美元/ 吨后缓慢反弹，2 月后最高才接近2800 美元/ 吨。7 月下旬以来 LME 三月期铅的表现可用一泻千里来描述，10 月下旬最低跌破1800 美元/ 吨至 1772 美元/ 吨。2011 年LME 现货平均价为2397 美元/ 吨，同比上涨11.6%，涨幅 较上半年回落12个多百分点；三月期货平均价为2390 美元/ 吨，同比上涨10.1%， 涨幅较上半年也回落近 11 个多百分点。伦铅上半年总体保持相对高位主要是因 为当时市场对欧债危机缓解、全球经济总体向好信心依然较强，美元持续走软。 下半年欧债危机进一步蔓延深深地触动了投资者内心深处，市场信心屡次受创， 伦铅因此一跌再跌。 图1 LME 三个月期铅价格走势日线图（资料来源：LME ，安泰科） 今年3 月份上海期货交易所推出铅期货，推出伊始，市场对其抱有很大的信 心，但其表现却差强人意。一方面，推出后一路下跌，另一方面对现货市场的影 响极其有限。这除了产品设计与其它金属品种有较大差别，投资、投机活动不甚 活跃外，产品推出后所面临的整个疲软的宏观环境也是重要因素。2011 年国内 精铅走势主要受外盘影响，但却总体弱于后者。在外盘创2904 美元/吨这一3 年 来新高之时，国内精铅仍不足 18000 元/ 吨，国内外比价触及6.0 这一历史新低。 2011 年国内生资市场均价为 16337 元/ 吨，同比上涨1.5%，较外盘涨幅低10 多 个百分点，国内外铅价比价由2010 年的7.5 跌至6.8 。铅市场表现出的外强内弱 一方面是因为国内宏观环境并不好于国际，困难程度甚至大于后者，另外一方面 是因为国内市场需求更为疲软，且一部分需求被政策所压制，而精铅产量因产能 原因继续保持了一定幅度的增长。 表1 国内外精铅价格 LME 三月期货 LME 现货 沪铅主力合约 国内生资市场报价 时间 (美元/吨) (美元/吨) （元/吨） (1# 元/吨) 2007 年平均 2578 2550 - 19468 2008 年平均 2096 2092 - 17163 2009 年平均 1731 1721 - 13743 2010 年平均 2171 2147 - 16100 2011 年平均 2392 2404 - 16346 2011 年1 月平均 2556 2600 - 17313 2011 年2 月平均 2573 2595 - 17290 2011 年3 月平均 2603 2625 18765 17513 2011 年4 月平均 2683 2740 18435 17306 2011 年5 月平均 2403 2420 16842 16142 2011 年6 月平均 2533 2525 16892 16