中国私募基金发展中的风险控制.pdf

摘要 私募基金是一种通过非公开方式面向社会特定投资者募集资金 并以基金方式运作的集合投资制度。具有不公开性和资本来源特定性 两大特点。作为卜一种重要的民间投资力量，私募基金对我国整个资本 市场乃至国民经济的发展有着不可替代的作用。由于我国私募基金的 合法地位还未完全确立，不可避免的存在各种内部问题，同时还面临 着国外私募基金的严峻挑战。在此“内忧外患”的背景之下，中国私募 基金的发展方向成为业内人士乃至全社会广为关注的一个问题，对其 进行深入研究具有非常重要的现实意义。 回顾国内“私募基金”己有研究，对于私募基金的涵义探讨、公募 基金与私募基金比较、监管建议等探讨较多，但缺乏系统性研究。部 分学者认为私募基金实质类似于私人借款业务，大多以承诺保底的形 式吸引客户，资金运作涉嫌一系列非法投机行为，因此极力主张私募 基金发展需要极其严格的监管与控制。与之相反，部分学者认为我国 现有的“私募基金”并不具备成熟的组织形式，无须像公募基金那样在 监管机构登记、报告、披露信息，建议完全按照海外成熟私募基金的 运作方式发展。这两种观点对于私募基金的认识都失之偏颇。本文作 者认为，对私募基金既不能监管过严，也不能放任自流，应当从我国 私募基金的现实状况出发，借鉴英美国家的成熟经验，在使其合法化 的同时，明确监管目标和监管重点，进行有限监管，同时应建立私募 基金投资决策风险管理系统，科学评估、量化和控制私募基金投资过 程中的各项风险。 文章的基本框架如下：第一部分是对私募基金的概述，从私募基 金的相关界定、分类及其比较分析入手，阐述私募基金存在的必然性。 第二部分归纳整理了海外私募基金的运营和监管制度及其对我国私 募基金的启示。第三部分根据最新统计资料分析了现阶段我国私募基 金的发展状况。第四部分指出现阶段我国私募基金存在的主要问题和 风险。如何解决和防范我国私募基金现阶段所面临的各种问题和风 险，是关系到我国私募基金是否能够健康有序发展的关键。在本文第 五部分作者在借鉴了国外私募基金发展经验的基础上，从我国现实国 情出发，提出了具体的建议。包括：加快私募基金相关立法，健全监 管框架构建、规范减少违规操作，拓宽投资渠道，加强基础研究，学 习借鉴国际通行规则等等，还进一步尝试性研究了建立私募基金投资 决策风险管理系统应该包括的内容。 关键词：私募基金发展风险控制 Abstract fund kind which PriVate—raisediSa ofcollectiveinvestment system raises funds withthe modeofFund．Itis public unofficiallyoperation all characterized withdefinite source．As bybeingnon-public capital forceinour civilian investment importantcapital and fund an roleinthe of market capital playsindispensabledevelopment national inChina．Sincethe statusofPrivate-raisedfund economy legal hasnotbeen