我国创业投资引导基金管理机制探究.pdf

我国创业投资引导基金管理机制研究 我国创业投资引导基金管理机制研究 摘 要 我国的创业投资的实践起源于 1985 年中国新技术创业投资公司的成立，经 历了 26 年，逐步走向兴旺，尤其是近几年来，随着创业投资引导基金的设立， 推动创业投资市场更趋繁荣。但是，由于目前我国创业投资引导基金的投资运作 缺乏系统理论的指导，在实践过程中遇到了很大障碍，以至于引导成立的子基金 的千差万别，良莠不齐。 本文通过对我国创业投资引导基金管理机制进行了系统研究，着重从引导基 金的筹资与设立机制、决策与信息机制、激励与约束机制等三个方面对引导基金 的管理机制进行实证研究。本文首先运用理论和规范分析，对创业投资的概念范 畴、国内外发展历程、国内外引导基金发展现状与研究现状进行了归纳演绎，为 引导基金管理机制研究提供了理论依据，并且通过实证研究分别对上述三种机制 进行了分析研究。通过研究，获得了以下研究成果和研究结论： 一是在筹资设立机制方面，财政资金和银行资金成为引导基金资金的主要来 源，在设立引导基金时建议以独立事业法人形式设立创业投资引导基金；二是在 决策信息机制方面，指出有经验的管理团队是子基金成功运作的关键，并提出了 引导基金遴选子基金的评选标准及细则，为各地引导基金引导设立创业投资企业 提供了操作依据；三是在激励约束机制方面，本文提出引导基金的让利比例应不 超过 70%，当子基金的投资收益率为 30% 以下时，提高引导基金让利比例，能 够提高子基金的投资效益；并建立了引导基金监管模型，建立了对子基金的监管 体系，为各地引导基金的投资监管提供了实用依据。 关键词：创业投资；引导基金；决策信息机制；激励约束机制 I 我国创业投资引导基金管理机制研究 Research on Management Mechanism of Venture Capital Guidance Fund in China Abstract The first practice of venture capital in China started from that the new technology venture capital Company was established in1985, whose history is 26 years, and moving towards prosperity gradually. Especially in recent years, with the establishment of Venture Capital Guide Fund, the market of Venture Capital becoming more prosperous. For that the operation of Venture Capital Guide Fun is short of systematic guide, there are many barriers on the development road. As for that, the guided established sub-funds are irregularity. By the systematic study of Venture Capital Guide Fund Management Mechanism, the thesis focus on the empirical study of guide fund ’s management mechanism from three aspects of guide fund, which are financing and establis