上市公司财务状况组合评价方法及应用的研究.pdf

摘要 随着社会主义市场经济的不断深入发展，上市公司财务状况逐渐 成为广大投资者、债权人、企业管理者等利益相关者普遍关心的重要 问题，成为他们决策行为的主要依据之一·然而，上市公司财务状况 的评价方法众多、网一对象的评价结论不一致、评价结论过于抽象等 问题都是财务评价理论联系实际亟待解决的。论文在此背景下寻求不 同评价方法之间的妥协，探讨上市公司财务状况的组合评价方法。 论文首先建立了基于投资者角度的传统企业财务状况指标体系， 该指标体系包含国标层、中间层和指标层三个层次·针对中闻层评价 方法不同的情况，论文分两步逐层综合，即指标层到中间层的初步评 价和中间层到目标层的组合评价尊在初步评价过程中，区别指标时间 属性差异分别媚静态和动态评价方法得到不同中闻层的评价值；在组 合评价过程中引入了OWA算子，将各中间层排序结果与位置权重加 权得到目标层评价值，随后的实例分析验证了该方法的有效性。针对 目标层评价方法众多、评价结果不一致的问题，论文提出用灰色关联 聚类分析法筛选单一评价方法以构造组合方法集。该方法以单一评价 方法的Spearman等级相关检验为基础筛选出相对最优的评价方法， 然后求其它单一评价方法与最优方法的灰色关联度．，在给定临界值条 件下选出构成组合方法集的单一评价方法，最后再将单一评价结栗组 合得到组合评价结论尊论文还将灰色关联聚类分析法与其他两种组合 方法集构造方法——模糊聚类分析法和兼容一致性分析法进行了一 系列对比，分析发现灰色关联聚类分析法在符合等级相关系数使用条 件的情况下是～种理想的组合方法集构造方法。选出单一评价方法 后，论文还讨论了评价结果的组合问题，并对不同的结果组合方法进 行了对比分析。 论文最后以备受关注的化纤行业上市公司为实证分析对象，探讨 了各种组合评价方法的实际应用情况，并就上市公司财务状况的评价 结果与股票的收益、风险进行了相关性分析。结果表明：基于OWA 算子的组合评价法和基于聚类分析的组合评价法都能得到较为理想 的评价结果；上市公司的财务状况与股票收益不存在显著相关性，但 与股票风险显著相关。 关键词：组合评价；OWA算子；聚类分析；灰色关联度 Abstract market financial Wi也thesocialist economybeingimproving,the oflisted concernedfor status companybecomingwidely manyinvestors， itisamainbasisfortheirdecision． et．，and creditor,themanagers aretoo methodsforfinancialevaluationwhichhave However,theremany deferent theresultaboutthesame is principals，SO companyalways are variousandtoo issues solution．Thc confused，which requitingurgent articleis to combinationalevaluationmethodtodealwimthe tryingapply variousbetweendifferentresults。 indexes traditional Thearticle financial of