差别化住房信贷政策及其实施效应评估广西实证谢艳.pdf

2012 年第2 期 ， 区 域 金 融 研 究 NO.22012 （总第471 期） GeneralNO.471 JournalofRegionalFinancialResearch 《 区域金融研究》 第 期 2012 2 差别化住房信贷政策及其实施效应 评估：广西实证 谢 艳 覃 琪 （中国人民银行南宁中心支行， 广西 南宁 530028 ） 摘 要：差别化住房信贷政策是我国房地产金融调控的新举措之一，国内运用实证分析差别化住房信贷政 策实施效果的研究并不多见。本文在已有研究的基础上，深入研究差别化住房信贷政策的相关理论及演进过 程，并以广西为实证研究的样本，以抽样调查数据检验政策落实情况，重点考察政策在房地产市场的区域实施 效应，分析影响政策实施效果的主要因素，有针对性地提出政策建议。 关键词：差别化住房信贷政策；实施效应；评估 中图分类号：F832.45 文献标识码：A 文章编号：1674-5477 （2012 ） 02-0033-07 是短期的，不会起到长期稳定房价的作用；要长期稳 一、前言 定房价，就需要从制度上控制进入市场的投资者比 差别化住房信贷政策是近年来我国房地产宏观 例，或使市场上只存在消费者。 调控的重要组成部分，也是房地产金融调控的主要手 本文将在已有研究的基础上，深入分析差别化住房 段之一。由于差别化房贷政策推出时间还不长，国内 信贷政策的相关理论，并以广西为实证研究的样本，以 对政策本身及其效应的实证研究并不多见。如，易宪 抽样调查数据检验差别化住房信贷政策落实情况，重点 容（2010）以合约理论分析了差别化房贷政策，认为差 考察政策在房地产市场的区域实施效应，分析影响政策 别化房贷政策对房地产市场发展与繁荣起到决定性 实施效果的主要因素，有针对性地提出政策建议。 的作用，政策的核心就是把房地产投机炒作与自主消 二、差别化住房信贷政策的理论概述 费严格界定与区分，坚决遏制房地产投资与炒作，让 房地产市场成为一个消费主导的市场。李绍荣等人 （一）理论基础 （2011）运用不对称理论分析了差别化房贷政策对房 1.金融合约理论。理论认为，由于金融交易的跨 地产市场的影响，认为差别化房贷政策实施过程中存 时空性及不确定性，为了保证金融交易顺利完成，合 在明显的信息不对称，很可能出现逆向选择的问题， 约成了金融交易得以完成的最为重要的媒体；而合约 从而无法达到预期目标，而防范的主要方法是信息甄 就是一种信用。不同的信用关系，不仅决定了不同的 别，区分房地产市场中的消费者和投资者；并通过模 金融交易工具的选择，也决定了金融交易过程中的风 型说明了货币或信贷调控政策对房地产市场的作用 险定价及配置不同。金融市场及金融工具就是对不同 收稿日期：2011-12-20 作者简介：谢艳， 女， 经济学硕士， 经济师， 供职于中国人民银行南宁中心支行。 覃琪， 女， 经济师， 供职于中国人民银行南宁中心支行。 - 33 - 《 区域金融研究》 第 期 区域金融监管